过去一年，比特币（BTC）与以太坊（ETH）现货ETF 在美国陆续获得SEC 核准，快速吸引来自传统金融市场数千亿美元的资金，更让比特币成为资金规模成长最快的ETF 之一。

这不仅展现出Web 2 市场对加密货币产品兴趣浓厚，也让众人开始纷纷观望下一个获得核准的ETF 会是哪个币种，其中呼声最大的就是加密货币排行第六大，被看好这轮周期有望涨到400～500 美元的Solana（SOL）。

不过，市场对于Solana ETF 是否能在2025 年内获得核准看法两极，尤其是Solana 是否属于「证券」的争议尚未解决。

这篇文章，就来深入介绍目前已提交的Solana ETF 申请、SEC 的审查进度、机构与市场对此的看法、潜在的通过时间，以及Solana ETF 通过后对市场可能带来的影响！

本文关键

・如果SEC 放宽监管标准，Solana ETF 最快2025 年底可能获得核准。

・如果SEC 坚持Solana 是证券的立场，Solana ETF 可能要等到2026 年，甚至更晚才有机会获得核准。

Solana ETF 申请机构与最新审核进度

目前，已知有五家资产管理公司已向SEC 提交Solana 现货ETF 申请并获得受理，分别是Grayscale、Bitwise、VanEck、21Shares 和Canary Capital。

Solana ETF 申请机构介绍

1. Grayscale Investments

▌管理资产规模：超过500 亿美元

▌加密货币市场经验：管理全球最大比特币信托基金之一（GBTC），并已将比特币信托转换为现货ETF

▌Solana ETF 申请策略：希望透过Grayscale Solana Trust 转换为ETF，让机构投资者能够透过传统金融工具间接投资SOL

Grayscale 是全球最大数字资产管理公司之一，专注于加密货币投资产品，旗下管理比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）等多种数字资产。该公司目前管理的比特币ETF（GBTC）已成功上市，并且正在推动将Grayscale Solana Trust 转换为现货ETF。

2. Bitwise Asset Management

▌管理资产规模：超过120 亿美元

▌加密货币市场经验：提供多种加密货币指数基金，也曾申请比特币和以太坊ETF

▌Solana ETF 申请策略：主打「合规性」，强调SOL 的市场需求与投资机会

Bitwise 是一家专注于加密货币的资产管理公司，总部位于旧金山，在2017 年创立后，迅速成长为加密投资领域的领导者之一。 Bitwise 以开发指数型基金闻名，目前管理的Bitwise 10 Crypto Index Fund 是最受机构投资者欢迎的加密货币基金之一。

Bitwise 已多次向SEC 申请加密货币ETF，包括比特币和以太坊ETF，这次也在2024 年11 月28 日提交Solana ETF 申请，并于2025 年2 月12 获SEC 受理。 Bitwise 认为，Solana ETF 具有降低交易成本、提高市场透明度的潜力，因此积极推动该产品上市。

3. VanEck

▌管理资产规模：超过1140 亿美元

▌加密货币市场经验：比特币ETF 早期申请者之一，在欧洲已推出加密货币ETP

▌Solana ETF 申请策略：与传统金融机构合作，推动SOL 进入主流市场

VanEck 是全球知名的投资管理公司，在传统金融与加密货币市场均有布局，旗下的黄金ETF 是全球规模最大的商品型ETF 之一，而在加密货币市场，VanEck 也早在2018 年就曾尝试申请比特币ETF。

VanEck 于2024 年12 月2 日提交Solana ETF 申请，并于2025 年2 月12 日获SEC 受理。 VanEck 希望透过与机构投资者合作，提升Solana 的市场接受度，使其成为机构投资组合中的一部分。 VanEck 也强调Solana 在DeFi 领域的成长，认为ETF 产品将能进一步推动该生态系统发展。

4. 21Shares

▌管理资产规模：约12 亿美元

▌加密货币市场经验：在欧洲推出多种加密货币交易所交易产品（ETP）

▌Solana ETF 申请策略：扩展欧洲经验至美国市场，强调Solana 技术优势

21Shares 是全球最大的加密货币ETP（交易所交易产品）发行商之一，目前在欧洲上市了多种加密货币ETP，包括比特币、以太坊、Solana、Avalanche、Polkadot 等。长期以来专注于推动数字资产进入传统金融市场。

2024 年12 月6 日，21Shares 与Cboe BZX 交易所合作提交Solana ETF 申请，并于2025 年2 月12 日获SEC 受理。 21Shares 强调Solana 具备高吞吐量、低手续费的优势，适合作为机构投资者的长期投资标的。

5. Canary Capital

▌管理资产规模：未揭露

▌加密货币市场经验：新兴数字资产管理公司，积极申请多种加密货币ETF

▌Solana ETF 申请策略：与Cboe BZX 交易所合作，抢占新兴市场机会

Canary Capital 是一家专注于数字资产投资的新兴公司，虽然规模不及Grayscale、VanEck 等老牌机构，但在Solana、XRP、HBAR 和Litecoin 等资产的ETF 申请上相当积极。

Canary Capital 于2024 年12 月10 日提交Solana ETF 申请，并于2025 年2 月12 日获SEC 受理。 Canary Capital 希望透过与Cboe BZX 交易所合作，在Solana ETF 市场抢占先机，并为机构投资者提供更多元的加密投资工具。

Solana ETF 的潜在挑战

SEC 目前正在审查Grayscale、Bitwise、VanEck、21Shares 和Canary Capital 提交的Solana ETF 申请，但与比特币和以太坊ETF 相比，Solana ETF 的审查被认为更具挑战性，主要是因为：

・Solana 是否为证券？

在SEC 对Binance 和Coinbase 的诉讼中，SEC 明确指控SOL 是「未注册证券」，若SEC 认定Solana 是证券，则Solana ETF 需遵循更严格的监管标准，可能影响核准机率。

・上市时程可能延宕

比特币ETF 在2024 年1 月获得核准，以太坊ETF 也在2024 年7 月获得核准，但Solana因为监管的不确定性，可能导致核准时间延迟至2026 年。

・市场对Solana ETF 是否真的有真实需求？

比特币ETF 推动BTC 破新高，机构资金涌入超过100 亿美元，但市场对Solana ETF 的需求仍待观察。JPMorgan 预测，若Solana ETF 获得核准，首年将吸引30 亿至60 亿美元资金流入。但除了预测之外，仍然需要密切关注市场的真实需求。

机构对Solana ETF 的核准时机预测

虽然加密货币产业界的人士虽然对于Solana ETF 最终会获得核准有一定程度的共识，但对于Solana ETF 的核准时机则有不同看法：

乐观派（支持2025 年内通过）

・VanEck 数字资产研究主管Matthew Sigel 认为Solana ETF 在2025 年底前获得核准的机率极高，因为比特币和以太坊ETF 已经为市场打开大门。

・市场需求正在成长，投资机构希望透过Solana ETF 参与DeFi、NFT 和Web3 领域。

保守派（认为2026 年才会通过）

・Bloomberg ETF 分析师James Seyffart 指出Solana 可能最早要等到2026 年才有机会通过，主要因为SEC 仍将Solana 视为证券，这有可能会延后ETF 的核准进程。

・SEC 主席Gary Gensler 已于2025 年1 月辞职，但新监管团队仍未明确表态是否支持Solana ETF。

Solana ETF 上市后可能带来的影响

如果Solana ETF 获得核准，可能会对市场带来诸多影响，例如：

机构投资资金涌入

Solana ETF 让传统投资者可透过SEC 监管的方式投资SOL，降低进场门槛。预计首年可吸引30 亿至60 亿美元资金，类似于比特币ETF 的市场影响。

Solana 生态系统成长

ETF 的核准将提升Solana 的市场认可度，吸引更多开发者与企业使用Solana 区块链技术。可能带动DeFi、NFT 和Web3 应用发展，进一步扩大Solana 生态系。

市场波动降低

ETF 产品提供更透明的价格发现机制，降低市场操纵风险，使Solana 的价格更稳定。

总结

总结来说，Solana ETF 确实正在推进，但最终是否能在2025 年内获得核准，仍然有诸多变数。

因此我们应该密切关注新任SEC 团队的监管政策变化，以及各大机构申请进度，以掌握潜在动向。不过，如果你看好Solana ETF 上市会再带来一波资金，那么在目前动荡盘整时期，先开始定期定额或许也是不错的策略。

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