MEV（最大可提取价值）允许验证者重新排序区块链交易以获取额外利润，但这在 Solana 和以太坊上引发了关于公平性和中心化的担忧。验证者可以通过套利、清算和三明治攻击从 MEV 中获利，但这可能会伤害普通用户并有利于富人。
在 Solana 上，MEV 主要由 Jito 主导，这个协议将权力和利润集中在大型质押者和机构手中。Solana 的高速设计和缺乏交易内存池使得使用 Jito 的大玩家更容易主导 MEV 游戏。
以太坊凭借其公共交易内存池，将 MEV 机会分配给验证者、构建者和搜索者——但仍面临中心化和滥用的风险。
介绍
最大可提取价值（Maximum Extractable Value，简称 MEV）是验证者在生成区块时通过决定如何组织、包含或跳过交易而获得的额外利润。随着去中心化金融（DeFi）和迷因币（那些古怪、波动性大的货币）的兴起，MEV 已成为 Solana 和以太坊等区块链上的主要关注点，这两个平台在 DeFi 生态系统中都扮演着关键角色。Solana 由 Solana 基金会于 2020 年 3 月推出，利用历史证明（PoH）和权益证明（PoS）混合机制来增强去中心化应用（ DApps ）的可扩展性。以太坊自 2015 年 7 月运行以来，通过其原生加密货币以太币为去中心化应用和智能合约提供全球平台支持（CoinMarketCap，2025）。
本文探讨了 MEV 的定义、它在 Solana 和以太坊上的运作方式，以及它引发的伦理和监管问题。MEV 是一把双刃剑：它提高了验证者的收益，可能增强网络安全性，但也存在中心化和公平性风险，因为强大的参与者可能会主导市场。
什么是 MEV？
MEV 代表最大可提取价值，它关乎验证者（或在过去的矿工）通过决定区块中交易的顺序而获得的额外收入。可以将验证者视为准备菜肴的厨师——你可以调换食材顺序使其更美味（或更有利可图）。
在区块链中，交易并不仅仅按照到达的顺序处理。验证者可以重新排列它们以最大化自己的收益，这就是 MEV 的用武之地。
验证者通常通过以下几种方式实现这一点：
- 套利： 这就像在一家商店发现便宜货，然后在另一家以更高价格出售同样的商品。验证者注意到代币在不同去中心化交易所（DEX）上的价格差异，比如 Solana 的 Raydium 或以太坊的 Uniswap。他们在一个平台低价买入，在另一个平台高价卖出，从中赚取差价。
- 清算： 在 DeFi 借贷平台上，如果某人的贷款抵押品价值下降过低，他们的仓位可能会被清算。验证者争相处理这些清算交易，因为他们可以获得奖励，类似于关闭风险贷款的发现费。
- 三明治攻击： 可以将其想象为插队赚快钱。验证者发现一笔大额交易，比如有人购买迷因币。他们在大额交易之前下单（抢先交易）以推高价格，让大额交易以更糟糕的价格执行，然后立即在其后卖出（尾随交易）以获取膨胀价格带来的利润。交易者得到了不公平的交易，而验证者从中获利。
抢先交易意味着跳到一笔交易前面，而尾随交易则是紧跟其后以利用价格变化。关于实际案例，可以查看 Helius 关于 Solana MEV 格局的报告，其中概述了这些策略在实践中的运作方式。这是一个狂野的世界，但也是当今区块链运作的核心部分。
Solana 上的 MEV：中心化的利润游戏
Solana 已成为 MEV 的热点，这受到了迷因币热潮和蓬勃发展的 DeFi 场景的推动。交易者追逐 WIF 或 BONK 等代币的 100 倍收益，但在幕后，另一种赚钱方式正在进行。Solana 的 MEV 游戏由 Jito 协议主导，该协议控制了高达 94% 的客户端市场份额。Jito 的系统允许验证者通过"Jito 捆绑包"优先处理某些交易，搜索者（寻找 MEV 机会的人）支付小费以使其交易首先被处理。
运作方式如下：Solana 的权益证明系统赋予拥有更高权益的节点更多的区块构建能力——可以将其视为富者更富。高权益节点，通常由大型参与者运营，能更快地访问交易数据，并可以与 Jito 的服务同步，在毫秒内发现套利或清算机会。这种设置已将 MEV 变成了金矿。在过去一年中，Jito 处理了价值 77 亿美元的交易，为自己赚取了约 350 万美元。同时，高权益节点实现了高达 20% 的年化回报率。为 Jito 捆绑交易的经纪人也通过出售区块空间访问权获取利润。
但这存在一个问题。这个系统严重倾向于中心化。像 Sol Strategies 这样的大型机构正在收购验证者节点以获得对网络的更多控制权。例如，Sol Strategies 最近收购了 Cogent Crypto 和 Laine 等节点，将其权益增加到 330 万 SOL，价值约 3.88 亿美元。他们甚至提出了一项治理变更， SIMD-228 ，旨在调整 Solana 的通胀模型，这可能会挤压小型节点。尽管该提案失败了，但它表明大型参与者正在展示他们的力量，引发了 Solana 的 MEV 利润正在集中到更少人手中的担忧。
以太坊上的 MEV：去中心化挑战
以太坊的 MEV 故事不同但同样复杂。当以太坊使用工作量证明时，矿工决定交易处理的顺序。2022 年"合并"后，以太坊转向权益证明，验证者接管了这一角色，但 MEV 游戏并未放缓。以太坊的交易内存池（mempool）——交易在被添加到区块前等待的地方——是一个关键战场。与 Solana 无内存池的设计不同，以太坊的公共和私有内存池让搜索者和构建者可以扫描有利可图的交易，如套利或三明治攻击。
以太坊上的MEV供应链涉及三个主要参与者：负责确认区块的验证者；组装交易以最大化利润的构建者；以及寻找MEV机会的搜索者。这种设置带来了巨额利润——仅三明治攻击在2024年的一个月内就获利2400万美元。但情况并非一片光明。对构建者和搜索者的依赖集中了权力，威胁着以太坊的去中心化精神。最近Peraire-Bueno兄弟的一次漏洞利用，他们据称操纵中继系统在几秒钟内窃取了2500万美元，暴露了MEV可能被滥用的方式。
监管机构正在关注这一情况。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)正在监控三明治攻击和预言机操纵作为潜在的市场滥用行为，并实施了 SEC规则10b-5 等规定。在欧盟，MiCA法规可能将某些MEV行为归类为市场操纵，特别是当私有交易池给某些参与者带来优势时。这些监管压力突显了MEV盈利能力与以太坊公平承诺之间的紧张关系。
比较Solana和以太坊上的MEV
Solana和以太坊对MEV采取不同的方法，这受到它们独特设计的影响。Solana的高速、无交易池架构严重依赖Jito的基础设施，后者拥有94%的客户端份额，几乎形成垄断。这使得Solana的MEV游戏高度中心化，有利于高质押节点和像Sol Strategies这样能够负担得起主导区块生产的大型机构。相比之下，以太坊将MEV分散在更广泛的验证者、构建者和搜索者网络中，但这仍然导致权力集中在那些控制区块构建的人手中。
盈利能力讲述了类似的故事。Solana的MEV收入巨大—— 仅通过Jito流动的交易价值就达到77亿美元 ，这主要由迷因币热潮和低费用驱动，低费用鼓励了大量套利尝试。以太坊的MEV利润也相当可观，但由于其多样化的参与者生态系统，它们不那么垄断。然而，由于以太坊在DeFi领域的全球主导地位，它面临着更严格的监管审查，SEC和欧盟监管机构正在打击三明治攻击等操纵行为。Solana虽然不能幸免，但目前受到的监管关注较少。
中心化风险是共同的问题。Solana的设计自然倾向于机构控制，而以太坊则在构建者和搜索者主导之间寻求平衡。两个区块链都必须平衡MEV的财务激励与保持去中心化的需求。
减轻MEV的负面影响
那么，我们如何驯服MEV的野性一面？以太坊正在探索提议者-构建者分离(PBS)，它将提议和构建区块的角色分开，以减少构建者的主导地位。这可以通过确保没有单一参与者控制整个过程，使MEV提取更加公平。另一个想法是加密交易排序，交易详情在最终确定前保持隐藏，减少抢先交易和三明治攻击。
Solana可以从采用Firedancer客户端中受益，这是一个高性能升级，可能改善交易公平性并减少对Jito垄断的依赖。社区治理也是关键——两个区块链都需要利益相关者积极参与，推动制定平衡利润和去中心化的规则。将MEV实践与反垄断原则保持一致，如促进竞争和防止权力集中，可以帮助保持公平。这些解决方案并不完美，但它们是确保MEV不会破坏去中心化梦想的步骤。
结论
MEV是区块链中的一股强大力量，它在推动利润的同时也对公平性和去中心化构成风险。在Solana上，Jito的主导地位和高质押节点创造了一个中心化的利润机器，由迷因币热潮推动。以太坊更分散的系统仍然面临着构建者权力和监管压力的问题。
两个区块链都揭示了MEV的双重性质：一个可以稳定市场的金融引擎，但也会使竞争环境向强者倾斜。未来的道路在于更智能的技术，如提议者-构建者分离和加密排序，以及社区驱动的治理来控制MEV。
常见问题部分
什么是MEV？
MEV(最大可提取价值)是验证者通过重新排序区块链交易获得的额外利润。它可能使交易不公平，并在Solana和以太坊上有利于大型参与者。
MEV如何影响用户？
MEV可能增加用户成本或恶化交易价格。在Solana上，Jito的控制放大了这一影响；在以太坊上，抢先交易和三明治攻击损害了普通交易者的利益。
MEV可以被修复吗？
是的，以太坊的提议者-构建者分离和Solana的Firedancer客户端可以提供帮助。隐藏交易详情和社区规则也可以使事情更加公平。
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