LUNA币是什么？

LUNA币是区块链平台Terra推出的虚拟货币，创办人Do Kwon来自韩国。Terra推出的稳定币分为两种：TerraUSD（UST）和加密货币LUNA。前者长期维持1UST约1美元的价格，曾是全球第三大稳定币；后者价格却不固定。TerraUSD（UST）和LUNA两者互相依赖。

LUNA币用途和运作

LUNA币运作与UST之间的算法机制，设计是每铸造一枚新UST，就会把等值1美元的LUNA销毁（burn），反之亦然。

投资者角度，当1UST价格大于1美元，便可购买1美元的LUNA，以铸造新的1UST，借此赚取差价；而当1UST价格低于1美元，便以低廉价格买入1UST，换取价值1美元的1LUNA。

透过这算法机制，与及两种货币存在些微价差时的套利诱因，LUNA应可吸收UST币值波幅，使LUNA本身长期贴近1美元的价值。同时，这机制亦理应维持LUNA币的稀有度与UST的价格稳定，而LUNA币亦可用来支付手续费，或是用于参与Terra生态治理。

LUNA币大跌陷死亡漩涡的4大原因

1. Anchor借贷无法维持回报率

由Terra推出的DeFi借贷平台Anchor Protocol宣称可以质押UST，并获20％回报率，而前题是有充足借贷。事实上，Anchor Protocol 借贷量未如理想，无法长期支撑UST的两成回报率。若果由Terra系统另外再注入资金维持，则会变成「庞氏骗局」。最后Anchor被逼宣布减息，令质押及买入UST的吸引力大减，当更多人出售UST，令到LUNA供应增加，造成LUNA币价不稳。

2. UST稳定币储备并非美元

支撑UST币价并非真实美元，而是一系列加密货币。创办人本身的美元资产亦未如外界想象中丰厚。当UST受到冲击，没有一项真正有足够美元价值的资产，去承接UST巨量沽压的汇价，导致跌势不止，造成雪崩效应。当创办人变卖其他加密货币，更已直接造成币市新一轮动荡。

3. Terra自身「死亡螺旋」缺陷

LUNA币与UST的挂勾销毁机制﹐一般两者可以维持「1美元换1美元」的币价关系。

极端情况下，大量UST被抛售，而LUNA大量增发，UST汇价又同时无法维持兑1美元，LUNA币值再因市场气氛及供应量增加而急跌，令更多人抛售UST，LUNA币值继而再急跌。结果，UST既无法稳定汇价，LUNA却不断增加供应量，两者的市场需求同时减少，就会形成这次汇价及币价双跌的「死亡螺旋」。

4. 科技股与美股的恐惧情绪

传统股市理论上与币市并无直接关系，实际上整体投资气氛却会互相影响。从2022年4月底至5月底，美股与科技股一路呈现跌势，市场形成负面情绪。当LUNA开始暴跌，继而引发其他加密货币再受拖累，形成了史无前例的大型币灾。

LUNA币崩跌有何影响？

加密货币YouTuber 「The Moon」发布影片，分享曾经投资200万美元的LUNA币，现今价值却仅剩下50美元，借此提醒投资者，不要将所有鸡蛋放在同一个篮子内。LUNA币崩跌，对富豪、散户、币圈大环境有什么影响？

加密货币富豪流失巨额资产

据Fortune报导，2022年5月12日，当时LUNA币的价格在24小时内暴跌超过95%，甚至令比特币与以太币等加密货币也在持续下跌，市场惨状令很多加密货币富豪流失了巨额资产。

• Coinbase 执行长Brain Armstrong 由2021年137亿美金的净资产大跌到约22亿美金
• Galaxy Digital 执行长Michael Novogratz 资产从85亿美元下降至25亿美元
• Binance 创办人赵长鹏资产从从960亿美元下跌到113亿美元

冲击传统金融体系

LUNA币与TerraUSD互相依赖，后者作为主要稳定币，价格与美元兑换比率大跌，甚至拖累比特币重摔。当市场面临压力，背后各种资产价值可能下跌或流动性不足。

尽管稳定币透过算法与美元挂钩，但投资人大举抛售以商业票据、现金等资产支持的稳定币，将连带影响传统金融体系，对这些基本资产造成压力。随着更多公司的财产与加密资产表现连结，加上传统金融机构更深入涉足加密资产领域，各种风险正在浮现。

各国监管矛头指向加密货币市场

Luna与TerraUSD在加密货币市场投下震撼弹，令各国单位马上重投注意力到加密货币市场，加速监管部门出手整顿：

• 美国财政部长Janet Yellen，出面以两者的崩盘为例，强调数字资产可能对金融体系带来风险，需要尽快加强监管
• 美国证交会（SEC）主席Gary Gensler接受访问时批评，部份数字交易平台逃避规管，甚至与客户进行反向交易，建议当局加强执法，要求加密货币交易所分开某些部门，包括托管、造市和提供交易服务等等，服务范围造成混乱，未能为客户提供最大利益。同时又指三大稳定币泰达币（Tether）、美元稳定币（USDC）及BUSD（币安稳定币）与加密货币交易所关系密切，并非偶然
• 英国财政部确认将在支持创新的范围内监管稳定币，但将算法稳定币被排除在外
• 法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，当周在德国举行的七国集团（G7）财长会议上会针对讨论加密货币的监管问题
• 韩国金融服务委员会（FSC）和金融监管局（FSS）对当地的加密货币交易所发起「紧急检查」
• 韩国执政党国民力量党代表Yun Chang-Hyun 呼吁举行国会听证会，又建议将Terra CEO Do Kwon 及交易所高管带到国民议会
• 香港证监会行政总裁Ashley Alder表示，全球各地监管机构或于明年成立一个联合机构，从而更有效协调虚拟货币规则。

LUNA币未来

LUNA币还有救吗？这是LUNA币持有人和加密货币投资者最关心的事。

市场评论负面

LUNA币值几近归零，网上关于Terra区块链的评论多数都相当负面，大量投资者表示怀疑，甚至认定项目已经完蛋。The Motley Fool的Trevor Jennewine直接建议投资者不要去碰LUNA。Coin Price Forecast和DigitalCoinPrice等价格预测网站也看不到Terra区块链任何增长机会，并且分别预测LUNA币年底的价格为$0.06和不到$0.01。

大环境资金动能

熊市资金动能不足，要推动短期复苏相当困难，所以需要长期规划以及结合社群意愿和讨论，才能令这公链与稳定币在市场上找到平衡点。然而，在「一日有如三秋」的币圈，长期规划对于LUNA币救亡，似乎属于不利因素。

创办人处事惹争议

LUNA币过去完全依靠Terra区块链生态去支撑，背后发展又与创办人Do Kwon关系密切。LUNA币大崩盘后，却未能以原有的备拯救。因此，坊间极度质疑Do Kwon处事手法，同时对于他是否有能有效管理分叉后的新链，或重新运行销毁机制后的LUNA，极具争议。

LUNA币新闻

通过《1623提案》：Terra 2.0

2022年5月26日，Terra官方Twitter发文宣布，Terra支持者投票通过《1623提案》。这项全新计划向旧LUNA币和UST的持有人发放代币。当中大约30%代币会流入Terra社群的投资者储备；35%会分配给崩盘前LUNA币的持有用户；10%会给崩盘前UST的持有人。

但是，市场普遍仍然不相信Terra的计划。加密货币交易所Luno国际业务主管Vijay Ayyar直言，市场对Terra整体项目的信心已崩溃，而加密货币领域竞争者众多，当中许多已有发展良好的平台和诸多开发者活动，因此难以想像Terra能够成功重振。

LUNA Go Forward

2022年5月13日，Terra社群Terra Builder Alliance提出最新方案「LUNA Go Forward」，利用「旧钞换新钞」的概念，呼吁向持有者、质押者、开发者铸造和分派新的LUNA，以免受危机影响。在重新发行的LUNA代币当中，质押者和UST持有人分别可获40%，受攻击影响的LUNA持有者分配10%，余下10%则分配给生态系统开发者。倘若持有者将UST兑换成LUNA，则会获得新币，旧币不再以当前形式存在；UST也会由「算法稳定币」变成「抵押型稳定币」。

当时仍未正式通过，但LUNA币价格已大幅反弹。直至2022年5月14日晚上6时，LUNA币价格已回升至0.000314美元，反弹超过7.7倍。

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