2023年，紧张的供需曾让分析师对今年的白银市场感到乐观，但高利率以及美元的强势抑制了这一金属的上涨。临近年尾，白银价格基本运行在年初的水平附近。2024年初的情况并没有什么大的不同。2023年白银市场预计将录得大规模的缺口，但只要美联储维持利率在更长时期内更高水平的政策不变，白银在新的一年或继续承压。

以下是行业专家对于2024年白银市场的预测：

2024年白银供需预测

白银既是贵金属，同时也是光伏和电子等行业不可或缺的工业金属。按照世界白银协会的预测，2023年白银总需求预计为11.4亿盎司，其中工业需求6.32亿盎司。与此同时，白银供给预计为10亿盎司多一点，缺口将达1.41亿盎司。这将是白银市场连续第3年出现缺口，而且世界白银协会预计，即使考虑到在开发的新项目，这种情况不会很快获得缓解。

Silver Stock Investor的Peter Krauth表示，2024年及以后年度白银产量预计不会出现大的增长。他说，最近美国银行Bank of America（NYSE:BAC）基于大型白银生产商的指引的研究显示，2016年采出白银供应量将达到峰值，并且短期内不会再次触及这一水平。

世界白银协会的Michael DiRienzo表示，当前的白银价格未能刺激绿地（greenfield）勘探，很多探勘开发都是以增加储量和延长矿山寿命为目的的棕地探勘。此外，墨西哥矿业法的变更——采矿许可期限从50年缩减至30年——也给矿业开发带来了不利的影响。Krauth表示，类似Aya Gold & Silver Inc.（TSX:AYA,OTCQX:AYASF）、Dolly Varden Silver (TSXV:DV,OTCQX:DOLLF)、Summa Silver (TSXV:SSVR,OTCQX:SSVRF)以及Blackrock Silver (TSXV:BRC,OTCQX:BKRRF)等公司的勘探结果都很不错，但短期之内无法进入生产阶段。

最后，抗议活动，尤其是在拉丁美洲的抗议也有可能影响白银的供给。最近，第一量子矿业First Quantum Minerals（TSX:FM,OTC Pink:FQVLF）的Cobre Panama铜矿引发巴拿马国内的动荡，这凸显了市场局势的变幻莫测。DiRienzo表示，秘鲁和智利这两个国家就占了全球白银产量的18%，这当中的供给风险不言自明。Krauth表达了类似的观点，称Newmont Corporation（TSX:NGT,NYSE:NEM）位于墨西哥的Penasquito矿爆发的持续4个月的罢工是最大的独立事件。

影响2024年白银市场的因素有哪些？

跟黄金一样，除了供需，白银还受很多其他经济和地缘政治因素的影响，其中影响最大的是利率。虽然美国最新的消费者价格指数（CPI）已经降至3.1%，美联储也暂缓加息，但美联储主席鲍威尔认为，通胀率到2026年之前不会达到2%的目标水平，因此继续加息的货币紧缩政策并没有被彻底放弃。

DiRienzo表示，白银的定价基本由机构投资者的行为决定，而机构的行为受美联储2024年的政策决定影响。他说，美联储称2024年仅降息约25个基点，但市场更加偏鸽派。因此，当明年市场意识到美联储的政策立场时，这将引发投资者抛售，进而施压白银价格跌至20美元。

相比之下，Krauth认为2024年的市场环境有利于白银价格上涨。在他看来，最重大的事件是美债收益率曲线在10月中旬触顶（高于5%），此后美元指数也触顶（107），此后都大幅下跌。此外，10月中旬以来，白银股票一直跑赢黄金股票，这也是一个看涨信号。按照他的预测，2024年黄金价格将继续创新高，同时白银价格有可能会在下半年逼近30美元。

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