什么是希腊值（Delta、Gamma、Theta与Vega）？

希腊值（Delta、Gamma、Theta与Vega）是衡量期权对特定参数的敏感度的金融计算。Delta (Δ)显示了基础资产价格每$1变动引起的期权价格变动的比率。Gamma (Γ)衡量基于基础资产价格每$1变动引起期权Delta的变动比率。

Theta (θ)衡量期权价格相对于到期时间的敏感度。Vega (ν)基于隐含波动率1%的变动来衡量期权的价格敏感度。

简介

交易衍生品相对于在现货市场交易来说需要更多的知识。在期权交易中，希腊值是您需要掌握的最重要的新工具之一。希腊值提供了管理风险的基本框架，能帮助您做出更明智的交易决策。

熟悉希腊值后，您就能更好地理解期权市场分析，并参与到关于看跌、看涨期权以及其他期权主题的讨论中来。

期权合约是一种金融工具，授予交易者以预定价格买卖基础资产的权利（而非义务），也有到期日。

期权合约分为两大类：看涨期权和看跌期权。看涨期权持有者可以在有限的时间范围内以执行价格买入基础资产；而看跌期权持有者可以在有限的时间范围内以执行价格卖出基础资产。期权的当前市价称为期权费，其卖方（称为立权人）将期权费作为收入获得。

如果您熟悉期货合约，您可能已经注意到了一些相似之处。期权提供对冲和投机机会，相关双方持相反的看跌和看涨头寸。

您可能希望将基础资产的固定在一个特定价格，能更好地规划您未来的财务状况。您可能还想根据预测的价格走势以有利的价格买卖基础资产。

在期权交易中，您可能会常常见到关于希腊值的讨论。这些金融计算衡量期权对特定参数（如时间和波动率）的敏感度。希腊值能帮助期权交易者就其头寸做出更明智的决策，并帮助评估其中的风险。期权交易中主要使用的希腊值为Delta、Gamma、Theta和Vega。

Delta (Δ)显示了基础资产价格每$1变动引起的期权价格变动的比率。该计算显示了期权价格相对于基础资产价格走势的敏感度。

看涨期权的Delta在0至1之间，而看跌期权的Delta在0至-1之间。当基础资产价格上涨时，看涨期权费上涨，资产价格下跌时，看涨期权费下跌。而相反，当基础资产价格上涨时，看跌期权费下跌，资产价格下跌时，看跌期权费上涨。

如果您看涨期权的Delta为0.75，则理论上基础资产价格每上涨$1会使期权费增加75美分。如果您看跌期权的Delta为-0.4，则基础资产价格每上涨$1会使期权费减少40美分。

Gamma (Γ)衡量基于基础资产价格每$1变动引起期权Delta的变动比率。Gamma是Delta的一阶导数，期权的Gamma越高，其期权费的波动性就越大。Gamma能帮助您了解期权Delta的稳定性，无论是看涨期权还是看跌期权，Gamma皆为正值。

假设您的看涨期权的Delta为0.6，Gamma为0.2。基础资产的价格每上涨$1，看涨期权费就上涨60美分。期权的Delta也上调0.2，调整到0.8。

Theta (θ)衡量期权价格相对于期权到期时间的敏感度。更具体地说，期权的Theta显示了期权接近到期时每天的期权费价格变化。

多头（买入）期权和空头（卖出）期权的Theta都为负值。对于持有者而言，在其他条件不变时（假定所有其他条件都相同）期权的价值总是会随着时间的推移而减少；这同样适用于看涨和看跌合约。如果您的期权的Theta为-0.2，则其价格将在接近到期日时每天变动20美分。

Vega (ν)基于隐含波动率1%的变动来衡量期权的价格敏感度。该值依赖于隐含波动率的计算，即市场对基础资产价格可能变动的预测。Vega始终是正值，因为随着期权价格上涨，其隐含波动率也在其他条件不变的情况下增加。

一般而言，波动率越高，期权就越贵，因为达到执行价格的可能性会越大。隐含波动率下降时，期权卖方受益，而买方则处于不利地位。我们来看一个基本示例：如果您期权的Vega为0.2，隐含波动率上涨1%，则期权费应增加20美分。

加密货币通常用作期权的基础资产。计算或使用希腊值时，使用加密货币相比于其他资产没有任何差别。然而，一定要注意，加密货币是高度波动的，这意味着依赖波动率或市场方向的希腊值也可能会经历大幅波动。

掌握了四大希腊值后，您将有能力对风险状况进行评估，风险状况将一目了然。期权交易复杂性相对较高，了解如希腊值这样的工具才能尽责交易。此外，本文提到的四个希腊值并未涵盖所有希腊值。您可以探索其他不太重要的希腊值，继续研究期权。

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