熊市（英文：bear market）这个词或许会让许多投资者心生恐惧，但它其实是正常市场周期的一部分，且往往相对较短。在熊市中，市场会经历长期价格下跌，通常伴随着负面的投资者情绪和不断下滑的经济前景。然而，这并非意味着熊市是不可战胜的，它甚至可以提供良好的投资机会。
在本篇文章中，我们将介绍熊市是什么？熊市的特征？以及如何在熊市中投资赚钱。
熊市是什么？
熊市的定义是市场价格长期下跌。熊市的由来是因为熊攻击的方式是以熊掌向下排击，就像是股市下跌一般。此外，当股票市场低迷时，记录股票交易的告示牌就会空空如也（bare），与英文中的熊（bear）发音相同。
一般来说，当大盘指数从最近的高点下跌20% 或更多时，就会发生熊市。与熊市相反的是牛市，其特征是涨幅达20% 或以上。
虽然20% 是门槛，但熊市往往会比持续一段时间内的跌幅更深。尽管熊市可能偶尔会出现几次「缓解性反弹」，但总体趋势是向下的。
整个市场（例如道琼工业平均指数）以及个股都可能出现熊市。当投资人看跌一只股票时，这种情绪不太可能影响整个市场。但当市场或指数转为看跌时，几乎所有股票都开始下跌，即使个别股票报告了好消息和获利成长。
熊市的特征
熊市的特征是投资者悲观、信心不足。在熊市期间，投资者似乎常常忽略任何好消息并继续出售其手上的资产，这导致市场价格进一步下跌。
以下是熊市的典型迹象：
- 股市下跌。在熊市中，大盘指数持续下跌20% 或更多。
- 经济衰退。当股市进入熊市时，整体经济通常会走弱。其特征是失业率上升、国内生产毛额（GDP）下降和企业利润下降。
- 负面情绪。熊市期间，市场情绪不佳。投资者对股市前景感到悲观，这使得他们更有可能出售资产而不是持有资产。由于对未来市场表现的担忧，投资者可能会将资金投入债券等更安全的投资。
- 持续时间：熊市比股市的典型下跌更持续。要进入熊市，下跌必须持续至少两个月。熊市平均持续约10个月。
当投资者开始发现价格有吸引力的股票并开始恢复购买时，熊市才会正式结束。
熊市的征兆
熊市通常发生在经济衰退之前或之后，但并非总是如此。
投资者需要仔细观察关键的经济讯号，如薪资成长、通膨和利率等，以判断经济何时放缓。
当投资者看到经济萎缩时，他们预期企业利润在不久的将来会下降。因此他们出售股票，推低市场。熊市可能预示着未来会有更多的失业和更艰难的经济时期。
熊市会持续多久？
熊市可能持续数年或仅数周。长期熊市可能持续10 到20 年，其特点是回报率持续低于平均值。长期熊市中可能会反弹，即股票或指数在一段时间内上涨，但涨幅不会持续，价格会恢复到较低水平。另一方面，周期性熊市可能持续几周到几个月。
美国上一次长期熊市发生在2007 年至2009 年金融危机期间，持续了大约17 个月。在此期间，标准普尔500 指数下跌了50%。
2020 年2 月，全球股市因新冠病毒大流行而突然进入熊市，导致道琼指数从2 月12 日的历史高点（29,568.77）下跌38%，跌至3 月23 日的低点（18,213.65）。然而，到2020 年8 月，标准普尔500 指数和纳斯达克100 指数均创下新高。
熊市的四个阶段
需要注意的是，熊市不是一下子开始一下子结束的，它通常会分为四个阶段：
- 第一阶段的特征是价格高、投资者情绪高。在这一阶段即将结束时，投资者开始退出市场并获利了结。
- 在第二阶段，股价开始大幅下跌，交易活动和企业利润开始下降，曾经积极的经济指标开始低于平均。随着市场情绪开始下跌，一些投资者开始恐慌。这被称为投降。
- 第三阶段是投机者开始进入市场，从而提高了一些价格和交易量。
- 在第四个也是最后一个阶段，股价持续下跌，但速度缓慢。随着低价和好消息再次开始吸引投资者，熊市开始导致多头市场。
加密货币熊市是什么样的？
加密货币市场比股票或债券市场波动性大得多。与上市公司不同，比特币和其他加密货币不会产生财务业绩数据，而股票的投资者常常会用财报进行估值。它们也不像债券那样产生稳定的收入流，而债券也很容易被投资者估值。
因此，加密货币投资者主要受市场心理驱动，这就是为什么数位资产是比传统证券更具投机性的资产类别。而这也导致了过去的加密货币熊市都是十分漫长和痛苦的。
和传统的熊市不同，比特币在过去花了近三年的时间才摆脱了人们所说的「加密货币冬天」，这场熊市始于2017 年11 月的崩盘，导致该代币市值蒸发了81 %。
尽管如此，当谈到熊市时，加密货币的表现与其他投资非常相似：它们会在很长一段时间内失去价值，直到某些事情发生重新恢复信心。例如，2020 年，Covid-19 爆发引发的加密货币熊市转变为牛市。
加密货币熊市到来的征兆是什么？
加密货币熊市即将来临的迹象与传统市场非常相似。
第一个危险讯号是炒作。就加密货币而言，其特点是数位资产迅速升至历史新高，但其在日常生活中的实用性却没有相应变化。
当比特币的市值在2020 年6 月至2021 年6 月的12 个月内翻了五倍时，投资者预测该加密货币将飙升至每个代币100 万美元，并为大众迎来数位金融的新时代。 2021 年11 月，比特币达到每枚69,000 美元的历史新高，市值达到1.3 兆美元。然而，除了引入非同质化代币(NFT)之外，加密货币的广泛采用并未实现，整个行业从2021 年12 月开始出现抛售。
加密货币熊市的另一个迹像是相关性。这时一种资产类别会追踪另一种资产类别的表现。从2021 年开始，比特币、以太币和其他领先的加密货币开始匹配股票的涨跌，尤其是高速发展的科技公司的股票。
加密货币的设计目的恰恰相反。作为基于区块链的去中心化资产，它们不应受到传统证券行为的影响。然而，加密货币和股票之间的相关性表明，投资者并没有做出这种区分：他们在看涨情绪强烈时买入股票和加密货币，而在通膨上升、利率上升和地缘政治不稳定等市场情绪转变时开始抛售股票和加密货币。换句话说，如果股市下跌，比特币也会下跌。
熊市中如何进行投资？
熊市听起来很糟糕，但是，在这个时间里，投资者就只能等待牛市的到来了吗？
当然不是。
首先，如果您是个长期投资者，并看好某个股票未来将会恢复成长，那么现在就是买入高价值但打折的股票的好时机。
如果您是一个短期投资者，则可以使用期货合约或选择权等衍生性工具来进行做空操作，这使得投资者可以在价格下跌的情况下获利。
做空（Sell Short）又可称作「放空」、「卖空」，这是一种投资或交易策略，推测股票或其他证券价格下跌。基本上，做空是在预测商品价格下降的情况下先抛售订单，再后期商品价格下跌以后买入偿还，但如果商品价格上涨，那么投资者就会赔钱。
熊市投资策略
除了利用杠杆等工具进行做空操作外，您还需要考虑一些投资策略。以下是几个实用的熊市投资策略和心得。
1.不要一次全押
「全押」意味着将您的全部资金投入到一个赌注中。如果您幸运的话，您就会获利。但这种情况很少，且在正常的市场情况下也容易遭受损失。
熊市的问题在于，您永远无法判断自己是处于熊市的开始、中期还是结束阶段。想像一下，如果您将所有可投资资金投入刚开始的熊市，那么当您的整个投资组合大幅贬值并连续几个月持续下跌时，您会怎么做？
因此，我们要尽量避免一次全押的情况，而是选择分散自己的投资选择。
2.一次一小部分地建立投资组合
如果您认为当前市场正处于熊市中，并想要抢购实力雄厚公司的折扣股票，应该怎么做呢？
和上文所说的一样，一次全押不是好的选择，因为您不知道熊市会持续多久或有多深。
因此，您可以考虑一次购买一小部分，这种策略称为平均成本。根据您目前的储蓄和收入，您能负担多少比例的投资——2%、5%、10% 还是更多？您可以根据这个比例来决定投资多少资金。
当然，一旦开始投资，就不要指望在熊市中立即获得回报。相反，应该专注于为下一个多头市场（牛市）定位您的投资组合。
3.广撒网，捕捉潜在赢家
尽管大多数股票和行业可能会在熊市周期中下跌，但有些股票和行业可能会逆势而上。一旦熊市结束，某些板块的股票可能会领先其他板块。这个时候我们该如何做呢？
当您购买股票时，您就承担了该业务的风险和成长潜力。如果业务表现良好，您的股票就会升值。如果没有，您的股票价值就会下降。如果你集中持有单一产业的股票，那么风险会更大。
因此，多元化的投资更加保险。您实际上可以用少至12 只股票来实现投资组合多元化，除非您决定购买跟踪多个股票的ETF。
当您将持仓多元化，瞄准多个行业的股票时，就像撒下一张大网。尽管多元化并不能消除投资损失的风险，但它可以帮助您增加获得表现更好的资产的机会，并避免因任何单一业务、行业下跌而损失整体投资组合价值的风险。
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