市场上技术指标林林总总非常多样，但所有技术指标无非是价格和成交量的派生。本文主要介绍一种从价格派生出来的经典又好用的技术指标：布林通道。

什么是布林通道？

布林通道（英语：Bollinger Bands，略称：BBands）是由美国金融分析师约翰·包宁杰（John Bollinger）在1980年代发明的技术分析工具。

布林通道是从价格衍生出来的一个非常有用的指标。该工具结合了移动平均和标准差的概念，其基本的型态是由三条轨道线组成的带状通道（中轨和上、下轨各一条）。

上图基于标准普尔500指数叠加布林通道所得到的效果。其中中间蓝色线“中轨”为指数的均值，红色“上轨”和绿色“下轨”可分别视为指数的压力线和支撑线。

布林通道的三条线分别是这样定义的：

一般情况下，设定N=20和K=2，这两个数值是一开始创办人所设计的标准用法，也是在布林通道当中使用最多的。

根据德国科学家高斯的研究，发现同一组数据重复分析多次后，会如下图呈现钟型分布。在常态分布中，距平均值小于一个标准差（±1σ）之内的数值范围（深蓝）出现的机率占是68.2%，距平均值两个标准差（±2σ）的范围（深蓝+ 蓝）出现的机率合为95.4%。

【来源：Ajax Pang整理】

如果仔细观察上方标准普尔500指数这个案例。还有一个基于布林通道再衍生出来的另外一个指标：%b（Percent b，PB）。

%b 指标实际上是以数字形式呈现收盘价在布林通道中的位置。

其计算公式：%b值= (收盘价−下轨值) ÷ (上轨值−下轨值)

%b指标本质上反应的是价格偏离均值的水平，当偏离水平越大，那么就会往均值回归的可能性也就越大。

这个指标看上去似乎设计得有点复杂。为了便于理解，我们用一句话概括：

布林通道反应的是价格偏离程度，而价格的大幅偏离（2个标准差及以上）往往是小概率事件，接下来大概率会出现价格往均值回归的走势。布林通道是定量化观察价格偏离和回归的技术指标。 

如何使用布林通道？布林通道的优劣势是什么？

布林通道是基于价格衍生出来的技术指标，它描述的是价格偏离均值的水平。任何工具都有正确的使用方法，当然也有相应的优缺点。基于对布林通道的基本认知，我们再来看看如何使用，它有什么优势和劣势。

布林通道如何使用？

第一，在布林通道中，中轨表示的是均线，所以它可以用来确定当前价格所处的趋势是上行还是下跌。

比如在这张美元日度指数叠加布林通道的图中，中轨（紫色线）可以很明确的告诉投资人当前的大趋势。

做投资要顺着大趋势做，千万不要逆趋势而行，所以首先利用布林通道明确方向是第一要务。

第二，它可以提示价格是否过度偏离均值，已经达到小概率范围了，从而接下来可能出现往均值回归的走势。

比如在上图中第3-第8所标注的部分，可以很明确看到价格触及了下轨，也就是到了小概率区间的范围，这往往意味着价格可能短期难以继续下跌。

看到这种情况怎么办呢？

先明确大方向：看紫色均线大趋势是下行的，所以不能做多，只能做空。

再观察价格跌破下轨（2个标准差之外）是小概率事件，意味着接下来可能出现往均值回归的走势，所以这个阶段不宜继续追空，而应该等待价格反弹之后再入场做空。比如标注1和2所示，在反弹至均线和上轨再入场往往是高胜率的入场点。

第三， 上轨和下轨之间的距离越大反应价格波动越大，如果此处入场往往会面临较大幅度的浮亏。

比如在标注1和2之间的这段时间入场，虽然最终可能也是盈利的，但开仓后剧烈的震荡可能让持仓变得胆战心惊。所以在方向明确的前提下，选择上下轨比较靠近的时间段择机入场。

以上是布林通道的实战方法介绍，可以看到这个技术指标的诸多优势，主要有以下几点：

首先，通过均线（中轨）可以明确价格趋势；

其次，通过观察价格是否触及上轨或者下轨，可以明确价格是否过度偏离以至于趋势可能要暂停甚至反转。比如上图标注8所示，当价格触及下轨之后开始反转向上，而4或者5所示，它们表示价格只是暂停。但无论是何种情况，触及上轨或者下跪都是一个重要信号。

最后，通过上下轨之间距离的大小变化，还可以给投资者提供明确的入场时机提示，在上下轨相对较窄的时候入场可以有效降低入场后的浮亏。

当然没有什么技术指标是万能的，布林通道也有它的缺点，比如仅仅依靠布林通道其实是无法判断未来的价格走势的，这也是所有技术指标的缺点，对未来方向的定性判断需要依赖于基本面分析。

我们认为只有同时做好基本面的定性分析和技术面的定量分析，才能真正做好投资。

结合布林通道如何从事短线交易操作

1）什么人适合短线交易操作

无论是大宗商品、股票指数还是汇率等，一般都是杠杆交易。

杠杆交易会加大投资者账户的损益波动。比如以10倍杠杆计算，标的波动1%，投资者的账户损益就会波动10%。杠杆交易加大了收益的同时也会放大风险，因此对于从事杠杆交易的投资者来说，需要时刻关注自己的头寸。

可以这么说，只要是加杠杆的操作，一般以短线交易为主。但我们所谓的短线交易也并非是高频交易，而是指持仓时间在半小时到几天，都属于短线交易的范围，因而这种交易适合有一定充裕时间可以从事盯盘操作的投资者。

2）什么资产适合短线交易操作

由于我们面对的大部分流动性较好的品种都涉及杠杆交易，比如某些规模较大的股票、全球主要股票指数、加密货币、大宗商品以及外汇等。

这些资产价格变动频繁，大部分是全球市场连续交易，交易时间比较长（甚至全天24小时可交易）就几乎不存在价格跳空，适合短线交易。

3）什么投资方式适合短线交易操作

适合短线交易操作的资产还需要具有充足的流动性，比如CFD是一种比较好的投资方式。它几乎是全球资本参与定价，很难有谁能够操控，因而具有价格发现，进出场方便等优点。

使用布林通道短线操作的注意事项

1）建议运用其他技术指标结合布林通道使用

任何一个工具都有优缺点，找到最适合的运用场景才是王道。在上文中我们指出，布林通道是基于价格衍生出来的指标，所以它欠缺两方面信息：基本面对未来的判断，以及成交量信息。

因此综合运用基本面判断和技术面判断才能把投资做得更好。而布林通道代表的是技术面中的价格方面信息，还需要结合数量方面的信息（比如成交量）来综合判断。

2）合理风险管理和止损策略的运用

布林通道不光能提高盈利的绩效，还能帮助风险管理。

比如以上方美元指数走势图为例，均线告诉投资者趋势方向是什么，对投资者来说不逆势做交易是最大的风控。

其次，不过度贪婪，比如当价格突破下轨的时候不追空，因为随后潜在的反弹会导致头寸出现较大浮亏。

3）参数设置

布林通道默认参数是20期的均值（以中轨表示）和2个标准差偏离值（以上、下轨表示）。

许多投资者根据投资标的过度优化参数。比如在日线中设置20和2的组合，在30分钟图表中设置30和3的组合。

我们反对改动原始参数。原因有两个：

其一，无论那个参数都有盈利和亏损的时候，最终来看其实不分好坏。根据不同周期改变参数反而存在过拟合的风险。

其二，20和2的组合即是默认参数，也是市场上使用最多的参数。一个指标和参数用的人多了，会自我强化，市场大部分参与者都在看同一个指标和参数的时候，最终会导致这个设置会变得更加有效，所以我们认为默认的20和2的参数组合是最佳的。

总结

本文介绍了布林通道的用法和实战案例。利用中轨，它可以给投资者显示当前的趋势。利用上下轨可以给投资者显示价格偏离的水平及其风险。我们还介绍了不同情景下相应的操作方法。

布林通道是一种非常有用的技术信号，但做好交易还需要基本面的研判和成交量方面的信息。综合运用才能最大程度发挥布林通道这个指标的价值。

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