2024年美股股票趋势展望：连续创新高的美股还能继续上涨吗？

最近一段时间，美国股市连续七周上涨，标普500指数一再创下2023年内盘中和收盘价新高，在不到两个月的时间内反弹约10%。

回头来看，2023年的美股股票整体走势呈现出什么新的特点？对于2024年股票趋势是否具备参考价值？未来美股走势还会继续上行吗？本文将对此内容进行分析。

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（1）在为期两天的议息会议结束后，美联储于12月13日发布议息决议声明，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%—5.5%不变，并『暗示明年将至少降息三次』。多家机构预计，美联储本轮加息周期或已结束，首次降息时点或在明年年中前后。当日，美股三大指数集体大涨，道琼斯指数升破37000点关口，创下历史新高。

（2）美国劳工部于12月12日发布备受关注的通胀数据：11月CPI同比上涨3.1%，较前值下降0.1%，剔除食品和能源的核心CPI同比增速为4%，与前值和预期一致。分析认为，11月的美国通胀数据表明，美联储遏制通胀在持续取得进展。这为美联储考虑降息提供了更大的空间，因为经济活动的下行风险和上行通胀风险变得更加平衡。

（3）近期出炉的美国劳工部数据显示，经通胀调整后，11月美国工人实际平均时薪环比上涨0.2%，较上年同期上涨0.8%。11月的美国就业数据显示，当月美国非农就业人数增加19.9万人，高于18.5万的市场预期。劳动力市场保持温和强劲，同时通胀持续下行，这提振了投资者对于美国经济实现软着陆的信心。

为什么要分析股票趋势？有何重要参考意义？

股票交易始终要考虑市场趋势，对市场趋势的研究，既可以让投资者掌握当下市场的走向，也可以洞悉潜在的未来走向。一些投资者会通过研究过往市场趋势，总结出一些规律，并把历史经验用于当下相似情况的市场判断。比如，了解过去若干年通货膨胀或经济衰退时期的美股市场表现情况，可以有助于对当下面临类似挑战的美股走势判断。

不同行业随股市波动的表现也存在一些差异。比如牛市期间，科技、新能源等具有高增长潜力的行业，以及受益于需求增加的消费相关行业，往往受到更多的关注和追捧。而熊市期间，能够抵御经济波动、提供稳定收益的防御性行业，如医疗保健、公用事业等，表现可能相对更好一些。

美股过往历史数据显示，在通胀型经济衰退中，通胀数据会影响市场对美联储短期货币政策的判断，继而影响股市表现。在因通胀引起的衰退中，通胀数据或者更高频的油价是影响市场的关键因素，如1973年、1980年及1990年的经济衰退中，油价及通胀数据成为影响美股的核心指标。

1978-1983年美股、美债及联邦基金利率走势

数据来源：WIND

另外，若油价或通胀数据在衰退周期中快速上升，将会对美联储的货币政策形成制约，进而延长美股回调和衰退的时间长度，如2008年的衰退周期。

1989-1991年衰退期间美股的走势与油价保持一致

数据来源：WIND

此外，美联储大力度的货币宽松政策往往预示着美股复苏的拐点：若衰退发生时美联储尚未进入降息周期，美联储货币宽松的力度往往会一定程度上提振美股，美股将迎来短暂上涨或正式复苏，比如1980年、1981年、2008年和2020年。2008年之后美联储扩表对市场的影响更为明显。

2023年美股大盘股票趋势分析

尽管2023年美国市场一直承受着高通胀引发的衰退担忧、美国区域银行危机以及世界地缘政治紧张等诸多压力，但美国经济展现出的韧性及企业利润的稳定上升，使得美股依然取得了亮眼的成绩。截至2023年11月底，标普500指数今年的总回报率约为21%，远高于其约10%的平均年回报率，尤其科技、通信服务和非必需消费类股票在2023年出现大幅反弹。

美股三大指数近一年走势情况

图片来源：Seeking Alpha

2023年的美股走势呈现出以下几个特点：

通货膨胀和利率

2023年贯穿美股市场变动的一个核心因素可以说是通货膨胀和利率。投资者的担心在于，高利率会增加消费者和公司的借贷成本，影响公司盈利能力和市场活动，经济陷入衰退。

本轮加息周期自2022年3月开启以来，美联储已11次提高利率以应对通胀飙升。每一次通胀数据公布和美联储议息会议的决定，若超出市场预期，均会对市场走势造成较大影响。

美国6月CPI同比增长3%，同比涨幅自2022年6月创出40年来的峰值9.1%后连续12个月下降，为2021年3月以来最小增幅。CPI同比超预期回落增强了市场对美联储结束加息的信心，美股顺势展开一波上升行情。

进入11月，CPI数据继续在3%左右的区间内，显示美联储货币政策对抑制通胀有效，也强化了市场认为7月加息即是本轮最后一次加息的想法，美股中枢再次向上抬升。

整体而言，投资者在2023年看到的迹象表明，美联储的货币紧缩政策正在取得成效，抑制了通货膨胀上升，且至少到目前为止并没有引发经济衰退。

科技股重振旗鼓

2023年，科技股一扫2022年的颓势，成为带领美股上涨的最主要力量，尤其是市场上称之为“瑰丽七股”（Magnificent Seven）的股票——苹果（Apple）、谷歌（Alphabet）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、脸书Facebook（Meta）、特斯拉（Tesla）和英伟达（Nvidia），带动以科技股为主的纳斯达克综合指数在2023年上涨了约37% ，远超标普500指数（21%）和道琼斯指数（12%）的表现。

按市值计算，这七大科技巨头在整个指数的份额已高达29%，为1980年以来的最高。英伟达和特斯拉在2013年的股价涨幅更是高达188%。

Magnificent Seven近一年股价走势

图片来源：Seeking Alpha

（3）区域银行危机。2023年春季，由矽谷银行（SVB）破产引发的美国区域银行危机开始蔓延，一度对美股造成极大压力。

银行业和标普500近一年股价走势

图片来源：Seeking Alpha

3月初的短短几周时间内，加密货币投资损失、美联储加息导致的债券和商业地产价值急剧缩水，加之银行存款遭遇大幅挤兑，引发了Silvergate Bank、矽谷银行、Signature Bank和First Republic Bank等一系列地区性银行的流动性危机。后来，Silvergate Bank宣布自愿清算，矽谷银行、Signature Bank和First Republic Bank被美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。

这一系列危机导致投资者对银行业失去信心，并担心风险蔓延到其他银行，美国区域银行股价全面暴跌。不过，随着美联储的快速介入，一场更广泛和更深层次的银行业危机得以避免，金融市场逐渐企稳。短暂的银行业危机最终没能对2023年全年股市行情造成太大干扰。

买入并持有策略获得最大收益

2023年，标普500指数于1月5日触及年内低点，并在12月初攀升至年内最高点后，最基门的买入并持有策略获得了最大的回报。

图片来源：Bloomberg

有业内人士统计，在2023年22种基于均线理论、MACD指标、RSI指标、布林带通道等各类技术指标的交易模型中（即模型在指标发出“买入”信号时做多指数，发出“卖出”信号时做空指数），有7种出现亏损，反而是最基本的Buy&Hold策略获利最多。

美股股票趋势怎么看？

SPX Daily

图片来源：WIND

目前标普500指数已经连续七周上涨，创下2019年以来最长时间的涨势。在这段上行期，随着标普500指数逼近4600点，其上涨步伐有所放缓，此前7月份那轮标普500指数的涨势正是止步于这一关键整数关口。不过，随着美联储释放加息周期已结束的信号，标普500已于近日向上突破了这一关口。

从最新的技术指标来看，有不少指标预示美股已经涨得太高太快。标普500指数14天RSI指数在11月触发了卖出信号，同月布林带通道也发出警报。近日，MACD指标也出现了红色预警。

不过，今年的美股市场走势显示，行情回调后经常会出现剧烈反弹。以标普500最近的一轮行情来为例，截至10月份，该指数在三个月内下跌了10%，但随后的回升速度却快了三倍。因此，尽管美股当前估值有些昂贵，但趁回调时期买入或许是个好的选择。

另外，总体而言，当前大盘股价格昂贵，小盘很便宜，成长股昂贵，价值股便宜。从2024年的形势来看，利率下降和经济增长放缓往往有利于大型成长型公司，因为增长将是稀缺的，而低利率可以降低未来现金流的折现率，提高其估值水准。在经济疲软的情况下，价值股公司的利润可能会出现下降，低利率也不会对其估值有太大的提升。小盘股股价估计不会有什么起色。