苹果3万亿市值昙花一现
回顾2022年，苹果(NASDAQ:AAPL)在年初1月3日股价最高到达182.94美元，直奔3万亿市值。而那以后，随着供应链中断、消费能力下滑、经济增长缓慢、市场消极等因素，股价便一路跌跌不休。截止2023年1月，苹果公司市值回到2021年4月时的2万亿水平，目前苹果股价在130美元左右。
2022年苹果市值走势图(图源：Finbox)
尽管如此， 苹果的内在价值，其产品及服务业绩在2022一整年中依旧表现亮眼。手机、电脑、可穿戴设备、家庭及配件以及服务都突破历史纪录，其中苹果核心产品iPhone销售额同比增长7%，Mac系列电脑销售额同比增长14%。
Apple苹果无庸置疑是一家伟大的公司，并为股东创造了巨大的价值。然而2022年股价一路下跌，作为万亿市值的龙头股，苹果能否在2023年旧问题？市值能否重整旗鼓回到3万亿？本篇文章我们来一探究竟。
影响Apple股价的负面因素在2023年预计减弱
2022年苹果公司面临了一系列宏观因素的负面影响，供应链中断、新冠肺炎、通货膨胀，以及全球经济增长放缓都促使企业和消费者的可支配支出减少。尽管这些负面宏观影响并非苹果独有，几乎所有科技巨头都面临着这些问题，但投资者对苹果的期待值依旧被拉低。
1. 随着生产地分散化，供应链问题即将被解决
供应链中断为苹果发布新产品的销售带来极大的挑战。苹果曾发文称新冠肺炎暂时影响了富士康位于中国郑州的组装工厂，生产能力急遽降低。而iPhone14 Pro和iPhone 14 Pro Max机型刚刚发布，在2022年末需求正强劲的时刻，此时中断则会为苹果带来财务业绩的下滑。为了提高供应链弹性，苹果公司正在从中国转移生产至印度和越南，从而实现供应链多元化。
苹果正在降低供应商过度集中的风险，并希望每个零部件生产公司拥有2个及以上的工厂。苹果公司计画在2022年底将全球iPhone14产量的5%转移至印度，预计到2025年将有25%的iPhone生产在印度完成。尽管供应链的问题还未完全解决，但结局很明朗：「苹果将通过将供应商地域分散化来保证未来生产的稳定。」
2. 中国政策开放，大中华区销售额将回暖
除了供应链受影响，苹果地域销售额明显放缓。截止2022年9月，包括香港在内的大中华地区销售额增长放缓至9%，低于2021年的70%增速（如图所示）。放缓主要因素是由于消费者的可支配支出下滑
根据IDC预测，2022年中国智能机市场萎缩13%。由于大中华地区的销售额占到将近20%的比重，该地区的下滑降对总销售额的负面影响非常大。随着经济逐步恢复正常，消费者的支出也会增加，这些都会推动苹果销售额的增长复苏。
3. 服务业务成为利润增长主力
大多数投资者会把苹果公司的成功和其产品（如iPhone、iPad、Mac系列等）联系在一起，美国智能手机总渗透率在2021年为88%，而iPhone在美国市场的占比在50 %左右，然而随着市场逐渐饱和，增长则会变得缓慢。
苹果将新的利润增长点放在了服务业务。服务业务营收指苹果App Store、Apple Musi c、iCloud、Apple Care及广告等服务所获得的收入。服务业务毛利率高达71.7%（如图所示）。
苹果公司CEO Tim Cook在2022Q1财报电话会议中表示，苹果在全球拥有超过18亿活跃设备，意味着消费者持续使用苹果产品，从而推动服务营收更多的提升。由于服务业务的市场空间仍在快速扩张，服务营收很有可能在未来超过硬件产品的营收。
4. 苹果持续探索新领域，金融科技市场或将成为下一目标
此外苹果还在进军一些处在加速阶段的市场，希望获得更多的发展，例如金融科技领域。早在2013年，苹果推出Apple Pay初步尝试金融科技市场，目前取得阶段性的成功。 2022年Apple Pay交易占美国移动钱包借记卡的48% ， 尽管苹果安装基数低于安卓系统，但依旧在移动支付领域占主导地位。苹果的野心不止于此，Bloomberg预计金融科技市场在2026年将达到3240亿美元的市场价值，年复合增长率达到25%，这意味着金融科技未来想像空间依然很大。
2023年苹果将发布新产品Apple Pay Later（一种先买后付的服务），该服务推出后，将与市场上许多热门金融科技公司直接竞争。2023年，整体服务业务增长、新业务的开发以及毛利润率的扩增，也是投资者所著重期待的重点。
5. 芯片战略成为全新增长驱动
苹果未来的价格走势还受到其新战略的影响。自2020年初，苹果发布自研芯片M1部分取代英特尔(NASDAQ:INTC)芯片，M1芯片的应用增强了产品的性能及速度，受到消费者的欢迎，短期内推动收入增长15%。 2022年6月苹果再次发布了M2芯片后，开启了新一轮的增长。
根据苹果官网提供的数据，CPU性能比M1提升18%，GPU提升35%，内存速度比M1快40%。
（图源：苹果官网）
更高的性能推动消费者更加青睐苹果的产品。从M1芯片到M2芯片，都推动苹果电脑市占率进一步提升。根据Statista提供的数据，2020到2022的两年间，美国地区苹果电脑的市占率提升12.2%至16.0%，而全球范围内苹果电脑的市占率则提升5.4%至13.5%。
而尝到甜头的苹果则会继续在芯片领域进行更多的布局。根据最新Bloomberg的报导，苹果将在2025年计画放弃博通(NASDAQ:AVGO)Wi-Fi，蓝牙芯片，高通(NASDAQ:QCOM)， 转而使用自研芯片产品。
2023年的苹果股价预测，结果令人期待
市场对于接下来苹果股价的预期处于积极态度。根据TipRanks显示的市场数据，对于未来12个月的价格预期，平均最高目标价格为210美元，平均目标价格为174.71美元。当前苹果股价处于130美元左右，对于未来有更多的成长空间。
（图源：TipRanks）
各大金融机构的分析师也有自己的看法。
花旗银行的科技分析师Jim Suva认为，175美元是个合理价格，2023年推出AR/VR头盔以及其他重大产品将推动苹果的市值更上一层楼。
对于苹果2023年新产品的期待不只花旗一家，Loop Capital Markets的分析师将目标价格定在180美元，主要也是期待2023年末的新产品。
而Evercore则将目标价格定的更高到190美元，他认为苹果允许欧洲地区在除App Store外的第三方开设商店所带来的影响微乎其微。
摩根大通12月则将目标价格从200美元下调至190美元，原因是认为供应链的影响将延续到2023年全年。他们预测，2023年iphone出货量将同比下降5%。
整体来看，分析师们认为在经历了2022年一路下跌之后，苹果的股价最终会在2023年上涨，而公司产品的价值以及还未完全消退的风险则是机构投资者所关心的。
总结
展望2023年苹果Apple股价的走势，随着供应链逐渐恢复、中国开放经济恢复增长，2022年苹果公司所面临的大环境困难终将过去。对于苹果公司业务本身，内在价值更是无庸置疑。
随着重心转移至高利润率的服务业务，2023年的财务业绩相信也不会让投资者失望。自研芯片更是让苹果公司未来5年内依旧保持龙头地位。当经济回暖，投资者情绪变得积极时，市值重回3万亿应该只是时间问题。
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