本文将先简单介绍UBER这家公司，分析它的业务状况、财报并与同业比较等，最后针对2023年UBER股价的走势与展望进行分析。

UBER股票简介

2009年，美国工程师Kalanick在巴黎旅游时，因为一直叫不到计程车，创业的灵魂立刻发现了『线上叫车』的市场的需求，和同行友人Camp回到美国后，立刻写了一个网站『ubercab .com』，希望满足一些有预约叫车需求的客户。为了与一般计程车做出差异化竞争，喜欢精品的Camp决定将客群锁定在不差钱的白领，因此主打都是以黑头车接送(林肯、雪弗兰Suburban、加长版凯迪拉克等)并且将单程定价设定在一般计程车1.5倍的价格。

为了让这些黑头车的车主成为他们的合作司机，一开始他们主打当司机送IPHONE，然后也开发了相应的APP，并且和各种礼车出租公司合作，藉由这样的方式渐渐打开市场，后来公司也走出美国，将市场拓展到其他国家，公司的服务也近一步拓展。一般叫车按照车的等级划分高级车与一般车。UBEREAT与餐厅合作负责餐饮外送、UBERHealth和医疗机构合作补足救护车不足的服务、Uber Freight面世进军货运服务，另外，Uber Central的开发则满足各种员工、客户、合作伙伴的管理、支付与申请等服务的需求。

经过多年发展，公司已成为满足全球共享经济需求，业务遍布各种汽机车的共享经济体，2019年5月成功在纽交所以每股45美元上市，并于2021年股价达到巅峰，市值一度突破千亿美元，是当之无愧的新创巨头。2022年四季度公司由亏转盈，相信在后疫情时代共享需求会恢复持续成长的轨迹，到时候，已占据市场领导地位的UBER有望近一步再创高峰。

优步-Uber股价即时走势图

UBER历史股价走势有什么规律？

UBER上市后股价的走势可以说是命运多舛一波三折，大致可分为3个时期进行讨论：

第一阶段：开高走低(上市到疫情爆发)

图源：Tradingview，UBER 2019/5~2020/3股价走势，上市后因财报不如市场预期加上新冠疫情爆发全球股灾，股价开高走低

共享经济是非常需要经济规模才能产生获利的产业，因此在扩张时期公司是非常烧钱的，尤其是在进入中国市场后，面临滴滴打车疯狂烧钱补贴抢占市场的竞争，这场价格战也是打了很多年之后，双方才宣布以交叉持股的方式进行和解，而公司疯狂烧钱的举动虽然近一步扩大了市场份额，但也让市场担心UBER到底能否获利?还是又一概念炒作，面对质疑，UBER缴出的成绩单也不及格，上市后第一季缴出来的财报就低于预期，2020年初又因为新冠疫情席卷全球，大家都躲在家里远端办公，出行产业也成了名符其实的“惨业”。

股价在2020年3月一度跌到13.7美元，等于跌掉了7成市值。

(公司2019~2022财报，可以看到仍持续处于亏损，但幅度有缩小的趋势， 图片来源: CNBC)

第二阶段：多角化经营+全球资金放水(时来运转)

（UBER2020/4~2021/3股价走势，公司透过外送与物流业务商机让营收衰退幅度低于预期，而且还有成长趋势，加上全球资金放水，股价一路走高, 图源：Tradingview）

疫情爆发带来的不仅仅是危机也是转机，一开始发展比较温吞的UBER EATs迎来了成长契机，搭配全球资金放水，股票市场受到资金追捧，市场开始接受很多烧钱扩大市占率的产业，近一步推升股价，UBER此时虽然仍不赚钱，但知名度已经享誉全球，公司股价开始一路飙升，1年内上涨了4.6倍，由13.7美元涨破60美元大关，市值更是一度突破千亿美元级别。

第三阶段：转投资事业危机与产业竞争

（UBER2021/4~2023/4股价走势，外送业务竞争激烈，滴滴打车面临整改APP下嫁转投资股票价值亏损认列，后来又因2022全球黑天鹅频传，股价又转弱）

由于市场支持这种烧钱扩大市占率的公司，其他如Foodpanda、GRAB、美团、饿了嚒等公司也持续烧钱竞争，烧钱市占率扩大的不够快也让市场资金开始追捧一些已经产生获利的公司，同时滴滴打车（DIDIY)赴美上市后立刻被中国政府要求下架APP整改，股价暴跌后退市，UBER持有的DIDI股票打了水漂，2022年全球高通膨、高升息等环境让资本市场开始不亲赖这种烧钱抢市占的公司，股价又进一步下跌。

黎明前的夜晚是最黑暗的，但黎明总会到来，随着利空一一浮现，公司股价也出现了利空出尽的景象

随着22年一季度公告，投资人发现公司不再是赔本赚吆喝，随着营收增加，公司的亏损也进一步的缩小了，甚至在2022年四季度单季扭亏为盈，表示公司的业务模式已经进入的正向循环了!

UBER未来股价走势预测与参考指标

观察UBER上市以来股价的走势与公司的营收变化可以看出，市场目前不太以营收高低来看待这间公司的发展性，而是著重在『获利』上。因此，在预估财报中，获利的重要性大于营收成长性。

毕竟美国最大竞争对手LYFT (网约车市场UBER在美国市占率>70%，LYGT大约25%)与东南亚的GRAB仍在巨额亏损，能率先亏转盈表示公司有底气可以靠这样的商业模式自给自足，在这场烧钱大战最后的胜利者就能赢家通吃全部的市场，因此我认为获利是公司股价是否能有爆发成长最重要的参考指标。

虽然市占率成长性比较不重要了，但如果衰退则会被视为警讯，以财务指标重要性来看，我认为

毛利率>EPS>营收

这边整理39位分析师给予UBER的目标价，最高目标价为75，中位数是47、最低是是27，相对目前约30元左右的股价，离分析师们预估的中位数目标价还有60%左右的涨幅可以期待。接下来的重点就是看公司的预估营收与获利有没有办法打破之前法说会提供的预估数字!

（UBER2019~2022财报重点数据，资料来源CNBC）

投资UBER的风险与可能影响的潜在危机

UBER主要的投资风险有下列3项:

1. 景气波动风险: 主营业务就是网约车，这部分需求景气有关，毕竟旅游并非是必需性消费，在景气好的时候这部分的需求才会大增，因此要关注全球景气。

2. 劳工权益与成本: 过去很多UBER司机认为自己是多兼一份差事，不会太在乎公司与他的合约是否有足够的保障，但随着越来越多的司机都开始争取权益，UBER未来的支出可能更高，获利更是遥遥无期。

3. 诉讼疑云: UBER的商业模式侵害了计程车司机的权益，有许多计程车行和收不到税的政府有发起诉讼，UBER是否能获得胜诉还是败诉后会有巨额罚锾也是投资UBER的风险之一。

UBER美股投资建议

相对于上市时45元的定价，目前40元左右的股价（2023年10月）还有上涨空间，由于UBER本身的获利品质也是优于2019年的，因此我认为UBER目前的价格具有投资价值。

但由于共享经济产业本身的进入门槛比较低，可以说只要有资金任何企业都能切入这个产业，当然大数据可以不断优化让平台可以提供更优质快速的服务，但如果UBER不能让使用者体验取得质量上的提升，并对同产业其他竞争者进行降维打击，那么，我认为UBER本身股价爆发性增长的空间有限。

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