进入2023年，CDMO概念股再掀热潮，股王保瑞（6472）年内涨超118%，远远跑赢大盘。那什么是CDMO概念股？除了保瑞外，还有哪些CDMO概念股值得投资？今天，我们就带大家盘点国内和国外有潜力的CDMO概念股。

什么是CDMO概念股？

CDMO是什么?

CDMO，全称Contract Development and Manufacturing Organization，意思是委托开发暨制造服务。简单理解，就是为药企提供外包服务，包括药品研发及优化、配方开发及试生产服务等。而业务涉及CDMO的上市公司股票，就是CDMO概念股。

CDMO 行业的上游为精细化工行业，精细化工企业负责提供基础化学原料，经过分类加工可形成专用医药原料。CDMO 企业对原料进行质量验证，并将专业医药原料加工至起始物料、制剂等提供给下游医药企业。CDMO 行业的下游为制药企业、生物科技公司、学术性的研发机构等。

CDMO概念股有什么投资优势？

CDMO概念股投资优势1：CDMO公司业务范围扩大

自从进入21世纪，创新药研发火热，提供研发生产服务的CDMO行业市场快速发展，各类并购活动兴起，CDMO公司不断扩兖业务范围。

CDMO概念股投资优势2：疫情影响

而疫情的出现，更让人们重视创新药的研发，CDMO行业也加速发展。据沙利文数据显示，2017年至2021年，全球CDMO市场规模从394亿美元增长至632亿美元，复合年增长率为12.5%。预计2025年将达到1243亿美元，2030年将达到2310亿美元，复合增长率最高可达18.5%。

【图源：沙利文CDMO研究报告】

CDMO概念股投资优势3：获利较稳定

此外，医药的属性也决定了CDMO企业其有较高的行业壁垒。一旦接下订单，转移的可能性较小，公司的获利较其他企业相对稳定。

因此在未来数年里，投资CDMO概念股都是一个不错的选择。

国际有潜力的CDMO概念股推荐（附CDMO龙头公司表）

根据生策会数据显示，全球Top10制药CDMO公司中，龙沙（Lonza）以年营收58亿美元排名全球第一大厂，其次为药明康德（含生物）、康泰伦特（Catalent）和赛默飞（ThermoFisher）。

【来源：各公司财报与公开咨询】

这几家CDMO概念股龙头公司在美国或者香港上市，以下我们将逐一为大家介绍。

CDMO概念股推荐1：龙沙（Lonza）

龙沙（Lonza）成立于1897年，是全球最早投入CDMO市场的企业之一。

2022年龙沙收入65.23亿美元，同比增长15%。总收入的40％来自大药厂，前10大客户贡献51%收入。公司新增CDMO客户115家，累计服务客户达790多家。

【图源: Lonza2022年报】

1999年，Lonza在瑞士证券交易所上市，此后在美国粉单市场挂牌交易，代码为LZAGY。

【图源：TradingView】

自从上市后，龙沙股价总体一路上涨。虽然2022年受加息潮以及需求减弱影响，股价大幅下跌。但进入2023年，股价开始反弹，年内至今已涨超14%。

展望后市，随着其龙头地位不断巩固，龙沙股价有望进一步上涨。

CDMO概念股推荐2：药明康德/药明生物

药明康德成立于2000年，从化合物发现业务起家，通过业务延伸、外延并购等方式，将业务延伸至CRO、CDMO等领域。2018年，药明康德在中国上交所和香港联交所上市，股票代码分别为603259.SH和2359.HK。

药明生物成立于2011年，2015年从药明康德拆分独立，2017年在港交所上市，股票代码为2269.HK。

2022年药明系CDMO合并收入为56.43亿美元，同比增长94.7%。其中药明康德CDMO概念股收入约为229.45亿元，药明生物CDMO概念股收入约为150.08亿元。

【图源:药明生物官网】

目前药明系与Lonza的CDMO业务收入相差不到10亿美元，近两年内药明系有望追上Lonza。

股价表现方面，两只股票走势高度相似，自2018年上市，药明康德与药明生物股价一路上涨，直至2021年7月到达顶峰后，开始下跌，下跌原因主要由于中国集采政策以及美国制裁消息影响。

进入2023年，药明康德/药明生物股价开始企稳，随着营收增长，未来其股价有望进一步反弹。

CDMO概念股推荐3：康泰伦特（Catalent）

康泰伦特（Catalent）是一家有着90年歴史的老牌CDMO企业，它在全球五大洲拥有超过40家工厂设施，雇佣近1.35万名员工，是名副其实的全球CGT CDMO龙头企业，也是首个FDA批准基因治疗商业化的CDMO企业。

2022财年，康泰伦特收入为48.3亿美元，较上一年增长21％。

【图源：Catalent 2022年报】

2014 年，Catalent 在纽约证券交易所上市，代码为CTLT。

在2021年9月之前，Catalent 股价一路上涨，而后受到业绩亏损等原因，股价大幅下跌。进入2023年，股价有企稳反弹态势，投资者可留意关注。

CDMO概念股推荐4：赛默飞（ThermoFisher）

赛默飞世尔科技（ThermoFisher），简称赛默飞，是由美国两大家族企业飞世尔科技公司（Fisher Scientific）和热电公司（Thermo Electron）于2006年合并而成。

2022年，赛默飞收入为449.2亿美元，同比增长15%，CDMO业务收入约为52.36亿美元。

【图源：赛默飞2022年报】

赛默飞在纽交所上市，代码为TMO。自从上市以来，其股价一路飙升，近十年涨了5倍以上。虽然自2022年后，股价开启震荡走势，但我们相信，随着业绩进一步上涨，赛默飞有望再创新高。

CDMO概念股前景预测

医药研发投入和医药市场规模是CDMO 行业发展的基础。根据沙利文数据显示，全球医药市场的研发投入迅速增长，复合年增长率为7.9% ，预计2025 年将达到3068 亿美元，2030 年将达到4177 亿美元。

而在人口老龄化加剧以及医疗健康意识的增强等因素的共同作用下，未来全球医药市场规模仍将会保持稳定增长趋势，预计2025 年将达到17188 亿美元，2030年将达到21148 亿美元，年复合增长率高达5.2% 。

【图源：沙利文CDMO研究报告】

在基本面向好的前提下，CDMO公司未来三年内将迎来快速发展，相关概念股受益于业绩提升股价也会上涨。

但需要注意，随着行业产能的不断扩充，竞争会越来越激烈，不排除会发生价格战压低公司利润（这也是所有代工行业的必经之路）。因此，未来拥有规模优势的龙头企业将更具竞争力，强者恒强。

投资者在选择CDMO概念股时，最好挑选龙头企业，这样才能降低风险。

总结

CDMO概念股是为药企提供外包服务的上市公司股票，随着新药需求的不断增加以及药企想压低成本，CDMO行业迅速扩张，相关概念股也层出不穷。国外CDMO概念股有Lonza、Catalent等，国内CDMO概念股有保瑞等。

未来随着人口老龄化加剧，医药市场规模将稳定增长，CDMO概念股也有望从中受益，建议投资者可适当布局。

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