作为全球第二大货币，欧元自2002年正式流通后经历了不少起起落落，令人印象深刻的有2008年金融海啸，到后来的欧债危机，以及近年的疫情影响，各种经济政策和全球事件对于欧元汇率走势产生了重大影响。本文旨在通过一系列分析，总结欧元历史10年以及20年的汇率走势，并对未来五年欧元投资前景给予展望。
欧元历史汇率走势20年的高位分析
温故知新，要先从过去的行情了解欧元的本质，我们先分析过去的高低点：
【过去20年的欧元汇价及利率走势来源：TradingView】
1）欧元历史汇率走势20年- 2008年高点
2008年7月，欧元兑美元汇率达到历史高点1.6038，及后见顶回落。
当时正直经历了美国次贷危机（2007-2008），又称金融海啸，危机对世界范围内的金融市场和经济体系造成了深远影响，欧元区也不例外。以下是金融危机对欧元的几个主要影响：
银行体系的压力：金融危机导致资产被抛售甚至拨备，许多银行资产贬值，特别是那些暴露在次级贷款相关的金融产品上的银行。虽然危机核心是在美国，但由于大型金融机构，包括商业银行及投资银行都有业务往来，这种压力迅速扩散到欧洲，影响了欧洲银行系统的稳定性，进而打击欧元汇率。
信用紧缩：银行和金融机构由于损失巨大，变得谨慎放贷，尤其是当雷曼倒闭后，对手风险的忧虑主导了金融市场，导致了全球范围内的信用紧缩，欧元区内的企业和消费者都发现难以获得贷款，从而抑制了经济增长。
经济衰退：随着贷款难以获得和房地产市场的崩溃，投资和消费下降，不少欧元区国家经济出现衰退，这对企业和就业市场造成了负面影响，除了进一步打击了欧元的信心，也触发资金回流美国本土。
【来源：MacroMicro】
财政赤字增加：为应对经济衰退，许多欧元区国家推出了刺激计划，这导致了国家预算赤字和公共债务的大幅增加。长期而言，这些财政问题对信贷评级和欧元汇率产生了压力。
欧洲央行(ECB)降息量宽：面对突如其来的信贷紧缩及经济衰退，欧央行在2008年7月完成了该次升息周期中的最后一次加息后，又马上降息和启动量化宽松计划，以稳定金融市场和支持经济。这些措施在短期内提供了流动性支持，但也造成了欧元的贬值压力。
欧元区债务危机：金融危机后不久，欧元区一些成员国出现债务危机，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等国家的债务问题凸显，并被称为欧猪五国。这些国家的债务水平触发了市场对其偿债能力的担忧，增加了市场对欧元整体价值的怀疑，忧虑欧元的运行机制是否可以持续。
欧元历史汇率走势10年的高位和低点分析
1）欧元历史汇率走势10年- 2017年低点
2017年1月，经历近9年的下跌，欧元兑美元汇率跌至历史低点1.034后反弹。
当时，欧元出现反弹，欧元区债务危机经济基本解决，主要原因可以归结为以下几个方面：
货币政策开始见效
在之前的一段时期，欧洲央行实施了非常宽松的货币政策，包括负利率和大规模的量化宽松程序，以促进经济成长和应对低通膨。到了2017年初，此类政策的正面效应可能开始显现，经济数据的改善增强了市场对欧元区经济复苏的信心。
经济数据显示改善
欧元区的一些关键经济指标在2017年初显示出改善，这包括失业率的下降、制造业和服务业活动的增加以及一般的经济信心的增强。譬如欧元区失业率在2016年底成功回落至10%以下，制造业采购经理人指数（PMI）突破了55关口，都显示欧元区经济增长正在加快，提振了市场对欧元区改善的信心。
【欧元区失业率来源：Investing.com】
【欧元区制造业PMI 来源：Investing.com】
内部政治因素
2017年是一些主要欧元区国家大选的年份，包括法国和德国。英国政府和欧盟在2017年2月开始了第一轮脱欧谈判，双方都表示希望能够达成协议，这不断缓解了市场对英国脱欧的担忧，解除少了一个重要的不确定性，还刺激民众对欧盟的态度变得更加支持和团结。在年初开始，市场便对对选举结果感到乐观，认为这可能导致更加亲欧洲的政府上台，提振了对欧元的信心。
美国经济和政策不确定性
同时期，美国也正在经历政治和政策变革，尤其是唐纳德·川普在2017年1月的就职。这增加了市场在全球最大经济体方向的不确定性，部分资金可能因此流入被视为较安全的欧元资产。
欧元严重超卖
对比2008年高位，欧元已经下跌超过35%。随着欧债危机解决，长年量化宽松的预期也因利率降至零（最低位）而被消化，英国脱欧的负面因素也尘埃落定，欧元可以说是利空出尽。欧元的严重超卖和低估为之后的反弹奠定了基础。
2）欧元历史汇率走势10年- 2018年高位
2018年2月，欧元兑美元汇率一度升至1.2556，创下2015年5月以来的最高水平。此后，欧元汇率开始回落结束了约一年的反弹。主要原因可以归结为以下几个方面：
美国持续收紧货币政策
美国联准会在2018年3月加息，并暗示将在2018年继续加息。这导致美元指数走强，对其他货币，包括欧元，施加了压力。
欧元区经济增长放缓
欧元区实质经济增长年率在2017年第四季见3.1%后见顶，制造业PMI也从2018年初触及60后回落。随着经济指标降温，欧元汇率逐步受压。
意大利政治局势不稳
意大利五星运动和北方联盟在2018年5月组建了联合政府。两党在经济政策上存在分歧，导致意大利政治局势不稳定，打击了投资者对欧元区的信心。
【欧元区市值GDP增长年率来源：MacroMicro】
3）欧元历史汇率走势10年- 2022年9月低点
2022年9月，欧元兑美元汇率一度跌至0.9536，创下20年来的最低水平。此后，欧元汇率开始反弹。主要原因可以归结为以下几个方面：
市场对俄乌战争的担忧有所缓解
俄乌战争爆发后，市场对全球经济增长的担忧上升，导致避险情绪升温，并对美元汇率形成了一定支撑。随着俄乌战争局势延续但未有进一步恶化，市场相关担忧有所缓解，避险情绪也有所减弱，这也对欧元汇率的反弹产生了一定帮助。
欧洲央行加息
欧洲央行在2022年7月和9月两次加息，结束了长达8年的负利率时代。这表明欧洲央行正在收紧货币政策，以抑制通胀，也对欧元汇率形成了一定支撑。
能源价格下降
俄罗斯天然气及原油供应减少导致欧洲能源价格在2022年上半年大幅上涨，推升了欧元区通胀率，并对企业经营带来巨大压力。随着国际原油及天然气供应链逐步调整，欧洲能源价格在2022年下半年有所下降，企业成本及经济衰退忧虑有所缓解，支持了欧元汇率。
未来5年欧元投资前景
未来5年欧元投资能否获利，取决于多种因素，包括欧元区经济增长、欧央行货币政策、全球经济形势等。
欧元区经济增长
欧元区经济增长是影响欧元汇率走势的重要因素之一。虽然失业率持续下降，但接近零的经济增长率，产业老化等仍然是欧元区的主要问题，加上地缘政治问题变得频繁及常态化，影响国际资金的信心。最近欧元区制造业PMI跌破45，也反映了未来半年经济前景比较悲观。
欧央行货币政策
欧央行货币政策是少数比较支持欧元汇率的因素，当美国联准会在2023年底已开始放鸽预示减息周期开始的时候，欧央行依然对结束加息周期表现审慎。虽然欧元利率低于美元，但保持较高利率可以刺激欧元走强。另一方面，参考过去几次美国减息周期开始，都大概率令美元指数在3-5年间有明显下跌，变相利好欧元。
全球经济形势
全球经济形势也会影响欧元汇率走势。如果全球经济增长强劲，对欧元区产品的需求将增加，从而推动欧元升值。反之，如果全球经济疲软，对欧元区产品的需求将减少，并可能刺激资金回流美国，从而导致欧元贬值。
总结
综合以上因素和预测，可以初步判断2024年上半年欧元偏弱，但如果上半年美国开始降息，且未有重大金融危机发生，欧元很可能重拾上升趋势，直至欧央行大幅降息为止。若果未来五年发生重大地缘政治事件，资金很可能回流美国并推高美元，利淡欧元。
另外投资者也需集中留意美国及欧元区的经济数据和新闻，以判别总经形势和方向。
本文链接地址：https://www.wwsww.cn/tzfx/24485.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
