几个月来，黄金一直在高位横盘整理。这种态势极大地削弱了市场情绪，激起了看跌情绪。但这一健康的过程正是黄金重新平衡市场情绪所需要的。在 4 月份飙升至极度超买水平后，贪婪情绪过度膨胀。自此以来的高位盘整正在将这种贪婪情绪消耗殆尽，为黄金的再次飙升做好准备。

从 2 月中旬到 4 月中旬，黄金在一次引人注目的突破性飙升中强劲上涨了 20.0%。在这短短的时间内，黄金创下了 19 个新的名义收盘纪录，这着实令交易者兴奋不已！黄金上涨的大部分动力并非来自黄金的惯常主要推动力，即投机者购买黄金期货和美国股票投资者购买黄金-ETF 股票。中国投资者和中央银行才是主力。

但自 4 月中旬创下 2388 美元的耀眼纪录以来，黄金大部分时间都在横盘整理。进入 4 月下旬后，黄金开始回调，温和下跌 4.0%。随后，黄金在 5 月中旬反转走高，出现一波漂亮的大涨，推动金价上涨 5.8%至 2424 美元。但这一新的势头很快就停滞了，进入 6 月初，黄金又下跌 5.7%至 2286 美元。自 4 月中旬以来，截至本周中，黄金已累计下跌 2.7%。

最近的波动形成了一个交易区间，主要在 2300 美元至 2400 美元之间。从技术上看，金价能维持这个价格区间确实令人印象深刻，尤其是在飙升到极度超买的水平之后。

短期的价格走势会影响市场情绪，包括贪婪和恐惧。这反过来又调节着交易者的买卖速度。如果价格飙升过快，产生过多贪婪，追逐强劲势头的交易者很快就会耗尽买盘。这就过早地消耗了上涨力量，将控制权拱手让给卖家。要保持健康，就需要定期调整情绪。

由于盘整的速度较慢，时间较长，盘整也会让人失去贪婪。低迷的价格走势会逐渐消磨交易者的热情。自 4 月中旬以来，黄金的情况无疑就是如此，看涨的兴奋越来越多地让位于冷淡。然而，尽管出现了这种高位盘整，黄金今年迄今仍强劲上涨了 12.6%。

广泛报道的强劲上涨势头吸引了许多平时并不关注黄金的新交易者。他们投入越多的资金来追逐黄金的涨幅，涨幅就越大，从而加强了这种良性循环。因此，黄金在未来几个月内升至 2425 美元以上应该会吸引大量新资金，尤其是当这些以泡沫估值的美国股市开始果断翻盘的时候。黄金盘整后的前景相当看好。

但最令人看好的是，美国股票投资者尚未开始分散投资黄金。他们的整体投资组合对黄金的配置仍然几乎为零。一旦黄金最终在高位运行了足够长的时间，吸引了他们的眼球，他们就需要大量买入，甚至建立百分之几的小仓位。这轮上涨是一个惊人的反常现象，是黄金ETF 时代唯一一次在没有黄金ETF 买盘的情况下实现大幅增长的行情！

尽管美国股票投资者尚未参与，但黄金仍保持着创纪录的水平，这已经是实力的最好展示。他们迟早会回归，加速黄金上行。而中国投资者和央行可能会继续买入。这预示着黄金将在未来几个月内创下更多新纪录。滞后的黄金股应会越来越多地放大这种涨势，从而带来巨大收益。

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