经过多年加息，并在一年多的时间里将利率保持在23 年来的高位，美国联准会（Fed）终于准备在今年开始降息。一个联准会官员预测，他们将在2024 年至少降息一次，随后在隔年进一步降息。

为了更了解可能发生的情况及其意义，本文将阐明降息的意思，联准会降息的含义、降息的原因以及该决定将带来的潜在影响。

降息是什么？

降息指的是央行降低基准利率，它和加息一样，是货币政策工具的一种。

当联准会「降息」时，这是指联邦公开市场委员会降低联邦基金目标利率的决定。目标利率是银行间相互收取隔夜准备金贷款实际利率的指导方针。银行间贷款利率由各银行协商决定，通常接近目标利率。目标利率也可称为「联邦基金利率」或「名目利率」。

联邦基金利率很重要，因为许多其他国内和国际利率都与其直接挂钩或密切相关。

为何要降息？

联邦基金利率是联准会用于实现物价稳定（低通膨）和永续经济成长目标的货币政策工具。联邦基金利率的变动会影响货币供给量，首先是银行，最终影响消费者。

一般来说，央行、联准会降息是为了刺激经济成长。较低的融资成本可以鼓励借贷和投资，让更多资金流入市场，从而推动经济复苏。然而，当利率太低时，可能会刺激过度成长，甚至可能刺激通膨。通货膨胀会侵蚀购买力，并可能破坏预期经济扩张的可持续性。

而当经济成长过多时，联准会就会加息。加息用于减缓通货膨胀并使成长恢复到更可持续的水平。利率不能太高，因为更昂贵的融资可能会导致经济进入缓慢成长甚至收缩的时期。

总的来说，包括联准会在内的各国央行会透过加息、降息来寻求实现的目标通膨率，从而保持该国最大限度的就业和物价稳定（控制通膨）。

降息一码、降息半码是什么意思？

在观察各国货币政策中，我们会经常看到加息一码、半码，降息一码、半码的手法，那么，这里的「一码」和「半码」是什么意思呢？ 「一码」是多少？

「一码」和「半码」指的是加息和降息的幅度单位，一码为「25个基点」，降息一码代表利率降低0.25 个百分点。

以此类推，半码是「12.5 个基点」、两码是则是「50 个基点」。

联准会（FED）降息历史

通常，当经济放缓或衰退时，联准会会透过降息来应对。数据显示，在过去50 年里，联准会经历了7 次降息周期，这些降息周期发生在美国经济衰退期间或前后。

以下为过去50 年里的联准会降息的具体降息幅度和时间表：

从上表可以看出，联准会降息的平均周期为26 个月，每次降息幅度为6.35 个百分点(ppts)。

联准会要降息了吗？降息时间预测

为抑制通膨，美国联准会自2022 年3 月启动加息，并将基准利率区间维持在5.25% 至5.5% 的高点。然而，在2023 年底，联准会终于松口将在2024 年降息，不过具体降息时间不定，不过，市场看好FED 在今年9 月降息。

美国联准会（Fed）主席鲍尔于8 月23 日的全球央行年会上表示释放强烈降息信号，表明「调整政策的时机已经到来」，使得市场对美国9 月降息的预期高涨。

市场预估，联准会9 月降息机率已触及100%。

尽管市场普遍预期联准会可能在9 月17 日至18 日的例会上启动降息，但关于降息幅度仍有不同想法。芝加哥商业交易所（CME）FedWatch 工具显示，联邦基金期货投资人预测，联准会在9 月18 日会议降息1 码至5%~5.25% 的机率从一周前的70.2% 跳升至91.7%，而当天降息2 码至4.75%~5% 的机率，也从3% 升底8.3%。

降息后美国利率预测

2024 年3 月，联准会发布了经济预测摘要，概述了美国利率将在2024 年及以后稳步下降的预期。

尽管降息的时机尚不确定，但了解降息对经济和金融市场的影响可以为投资者提供宝贵的见解。

降息的影响有哪些？

联准会降息即将到来，那么，这项决定将会造成怎样的影响呢？接下来，让我们来看看联准会降低利率对经济各领域的影响，从借贷到消费者支出再到股市。

1.降息对信用卡和存款的影响

联准会降息会推动最优惠利率的下降，而联准会将其称为银行最优惠贷款利率。最优惠利率代表银行提供给最有信誉的客户的信贷利率，这一利率是其他形式的消费信贷的基础，因为较高的优惠利率意味着银行在评估信用较差的公司和消费者的风险时将增加固定利率和浮动利率借贷成本。

银行根据最优惠利率，根据其他个人的风险状况来决定他们的信誉程度。信用卡和其他贷款的利率会受到影响，因为两者都需要对寻求信贷购物的消费者进行广泛的风险分析。

此外，由于最优惠利率的下降，货币市场和存款证（CD）利率下降。从理论上讲，这应该会减少消费者和企业的储蓄，因为他们可以获得的存款回报降低了。投资者可能会更倾向寻找定存以外的投资方式，如股票、房地产等。

2.降息对房市的影响

较高的利率和较高的通膨通常会抑制房地产行业的需求。例如，对于利率为4.65% 的30 年期贷款，购屋者预计在投资期间至少需要支付60% 的利息。

但如果利率下降，以相同的购买价格购买相同的房屋将导致每月还款额减少以及在抵押贷款期间支付的总利息减少。随着抵押贷款利率下降，同样的房子变得更便宜，因此买家应该更渴望购买。

不过，由于透过贷款买房的人变多了，可能会再度推高房价。

3.降息对消费者支出的影响

借贷成本的上升传统上会影响消费者支出，更高的信用卡利率和更高的储蓄率（由于银行利率提高）都为消费者冲动购买的下滑提供了动力。然而，当利率下降时，消费者可以以较低的成本进行信贷购买，这将推动消费者支出增长。

从联准会过往的降息历史来看，实际消费者支出成长通常对降息反应更快。平均而言，降息期间消费成长略有上升（+0.3 个百分点），一年后成长速度加快（+1.7 个百分点）。

不过，COVID-19 大流行和全球金融危机是例外。降息周期期间支出持续下降，但一年后有所回升。

4.降息对通货膨胀的影响

通货膨胀是指一个经济体中商品和服务的总体价格上涨，这可能是由于一国货币贬值或经济过热（即经济成长过快导致商品需求超过供应并推高价格）所引起的。

当通货膨胀上升时，利率通常也会增加，以便央行可以控制通货膨胀（他们往往将每年的通膨目标设定为2%）。然而，如果利率下降，通货膨胀可能会开始加速，因为人们透过廉价信贷购买商品可能会再次提高价格。

在过去的降息周期中，联准会的数据显示，平均而言，通膨率持续下降（-3.4 个百分点），这主要是由于通常在利率下降之前经济放缓的滞后影响。

然而，通膨迎头赶上，在最终降息一年后上升了1.9 个百分点。由于利率较低，消费者被激励增加支出，减少储蓄，导致过去七个周期中有六个周期商品和服务价格上涨。

5.降息对美元的影响

利率也直接影响您的投资组合。

联准会降息通常会导致美元的贬值。随着利率下降，美元对其他货币的吸引力也会减弱，投资者可能会转移资金到利率更高的货币或资产，这会导致美元相对于其他货币的价值下滑。

此外，套利交易、投资者信心降低等都会加剧美元的贬值。

6.降息对债券市场的影响

较低的利率直接影响债券市场。在降息后，新发行的各种债券的收益率往往都会下降，从而降低了它们对新投资者的吸引力。投资者会转向旧的、利率较高的债券，这会增加旧债券的需求，从而推高了它们的市场价格。

此外，在随着利率下降，更稳定的债券吸引力也会提高，从而成为推动债券价格上涨的另一大因素。

同样，利率上升会导致债券价格下跌，对固定收益投资者产生负面影响。随着利率上升，人们借入或再融资现有债务的可能性也降低，因为这样做的成本更高。

7.降息对股票市场的影响

鉴于经济放缓和通膨降温，利率降低可能会导致企业借贷成本降低，从而透过鼓励扩张和新招聘来刺激经济成长。

此外，随着经济成长和企业获利前景的改善，较低的利率通常会提振金融市场。由于这些原因，投资者通常认为降息是正面的，从而推高股价并改善市场情绪。

因此，降息后股票价格很可能会上涨。

从历史上看，联准会过去7 次降息中，美股涨了4 次，而股价是否上涨，其实与经济衰退与否有很大关系。一旦降息后经济衰退，则股价在首次降息的三个月和六个月后都下挫。相反，如果经济向好，则接下来几个月投资者将收获满满。

此外，股市不仅仅会受降息影响，政治、市场情绪也会加剧其波动，因此，投资人短期内的操作策略仍需严控风险，耐心等待进场买股时机为宜。

总结

总的来说，当经济衰退时，央行可以介入降息。联准会热衷于利用这项工具来应对通膨上升或经济衰退，以降低借贷成本，以便企业和家庭可以增加支出和投资。维持经济平稳运作是央行加息和降息的目标。

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