波音Boeing（NYSE:BA）最近风波不断，这让投资者焦虑不已，他们担心波音能否走出当前的困境。幸运的是，这家航空航天巨头远未走到需要援助或重组这一步。

波音的问题清单“又臭又长”。首先是737 MAX的设计决策导致了两次坠机事故以及346人丧生，这款飞机因此从2019年3月到2020年11月期间全球停飞。随后，新冠疫情导致航空旅行需求骤减，航空航天供应链因此遭受重大且持久的动荡。就在行业开始有所好转时，一架737 MAX飞行中紧急舱门爆裂，人们对波音的生产质量和企业文化提出了更多的质疑。

除此之外，还有其他问题。9月13日，太平洋西北地区的工人在合同到期后罢工，波音的大部分生产陷入瘫痪。华尔街估计罢工每月将给波音带来约15亿美元的损失。对一家2018年底以来积累了超过400亿美元长期债务的公司来说，这无疑是个坏消息。

不止如此。巨额负债叠加生产停滞，标普全球周二将波音的BBB-发行人信用评级和高级无担保债务评级列入“负面观察名单”。BBB-是投资级的最后一级，这意味着波音的债务面临被降级为垃圾债的风险。

波音似乎正岌岌可危。尽管如此，波音不可能破产，以下这五个数字可以说明这一点。

230亿美元

波音第二季度末拥有约230亿美元的现金、投资和可用循环债务。这些资金缓冲能帮助该公司应对很多个月的停工。

6179

波音有近6200个未交付订单。这些飞机代表了数年的工作、数千亿美元的销售收入，以及数百亿美元的自由现金流。

2

目前全球只有两大飞机制造商，空客和波音。飞机制造非常复杂，造价更是高达数千万美元而且需要提前数年订购。因此，客户没有太多的选择，这就决定了波音的积压订单不会轻易流失。空客目前积压订单量约为8500架飞机，按照当前的制造速度交付周期将超过十年。即使空客愿意，它也无法承接太多额外业务。

42430

除了积压订单，未来的需求也非常旺盛。整个行业的发展势头依然强劲，空客预计在未来20年全球需要42430架飞机，相当于每年超过2000架。2018年，波音和空客合计交付1600多架商用飞机。

136亿美元

展望未来，波音每年预计将交付超过800架飞机。2018年，公司交付了806架飞机，自由现金流136亿美元。未来每年的自由现金流可能不会达到140亿美元，但应能足够修复资产负债表、支付工人薪资、投资新产品并最终回报股东。

华尔街预计，到2027年，自由现金流将高于100亿美元。罢工工会要求加薪40%，这将导致每年成本增加约16亿美元。对于波音来说，罢工虽痛苦，但并非生死攸关。

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