从目前来看，衍生品DEX 赛道目前仅占中心化交易所（CEX）的2%，本篇文章要介绍的DYDX，就是加密货币领域中最受欢迎的衍生品去中心化交易所，其代币为DYDX，当前排名为98 位。

DYDX 即将解锁652 万枚代币

去中心化永续合约交易所dYdX 原本在2 月3 日将解锁高达1.45 亿枚代币，但dYdX 团队宣布「dYdX 将属于投资者的1.56 亿美元代币解锁时间从2 月3 日推迟到12 月1 日，这将显著减少原定于2 月3 日进入流通的代币数量。」缓解了预期抛售的压力，这也利好币价持续上涨。

然而，3 月14 日dYdX 仍有6,520,128 枚DYDX 将解锁，总价值约2,000 万美元，占总供应量0.65%。

DYDX 币实时价格走势

在撰写本文时，DYDX 报价2.38美元，在过去24 小时里下跌1.06%。

衍生品去中心化交易所dYdX 是什么？

dYdX 是一家去中心化的衍生品交易所，由加州企业家、前coinbase 工程师Antoni Juliano 于2017 年创建，公司名称为dYdX Trading Inc。该交易所建立于以太坊上的Layer2，并利用第二层解决方案为交易者提供高效和低Gas费的交易，目前主要提供「永续合约」与「杠杆交易」两种服务。

该平台在全球有超过25000 名交易员使用，24 小时交易量超过120 万，TVL 接近5 亿美元，根据DeFi Llama 的数据，它是TVL 排名前20 的DeFi 项目。此外，据CoinMarketCap 的数据，它是仅次于Uniswap 的排名第二的DEX。

dYdX 在2021 年完成了1000 万美元的B 轮融资和6500 万美元的C 轮融资，这将有助于该平台的扩张和发展。

dYdX 去中心化交易所特殊在哪里？

有别于Uniswap、Sushiswap 的AMM模式，dYdX 采取的是订单簿模式，让买卖双方提出自己想要的价格，并呈现于平台上，由系统根据买卖盘的数据进行撮合、结算，因此在交易深度上面，会相较于多数使用AMM 模式的DEX 更深。

也因为dYdX 是去中心化交易所，所以用户的资金会留存在自己的「钱包」或依照「智能合约」运行，此外进行交易不需要另外支付gas fee，让交易的过程中减去人为因素（交易所被骇）以及高额的手续费，吸引许多用户使用。

dYdX 币团队及项目融资

dYdX 自从成立以来就获得大量著名资本的资金和支持，源于其团队很大程度上是Coinbase 等知名企业前员工创业的背景。

dYdX 团队介绍

Antonio Juliano，dYdX 创始人，2015 年毕业于普林斯顿大学，专业是计算机，学位是理学学士，毕业前实习在MongoDB，毕业后首份工作是Coinbase 的软件工程师，工作一年后进入Uber 继续从事软件工程师工作，2017 年创立一个叫Weipoint 的去中心化网路中的搜索组件，2017 年8 创立dYdX。

Brendan Chou，软件工程师兼设计师，创始人在普林斯顿的同学，2015 年毕业于普林斯顿，理学学士，专业计算机，第一份工作是彭博社（Bloomberg）的软件工程师，后在谷歌担任过工程师，2018 年初加入dYdX 至今。

Achal Srinivasan，产品设计师，2020 年毕业于莱斯大学，专业是计算机，曾在Coinbase 实习，后从事了几年自由职业（设计工程师），2020 年加入dYdX。

Vijay Chetty，业务发展主管，毕业于普林斯顿大学，经济学专业，从2010-2015 年先后在汉能集团和黑石投资做分析师和投资助理，2015 年-2018 年在Ripple 从事商业拓展/ 企业合作类工作，2020 年加入dYdX。

dYdX 创始人具备软件开发经验和区块链行业工作经历，以及创办去中心化项目的经历；dYdX 项目的开发力量较强，能够支撑其作为一个技术型项目的发展。尽管未看到足够运营方面团队成员的资料，但从过去的表现来看，dYdX 在运营上表现不错。dYdX 的团队构成能够支撑其项目发展。

dYdX 的融资情况

公开资料显示，dYdX 至少进行了四轮融资。

四轮融资共筹集8700 万美元，且投资名单里有包括Paradigm、Polychain Capital、Andreessen Horowitz(A16Z)、Three Arrows Capital 等业内著名机构，以及dYdX 上的最大流动性提供商之一Wintermute 等等。其每一轮都有行业知名资方支持，资方阵容较强，项目发展资金充足。

按照其代币分配方案有27.73% 的代币，即2.77 亿枚代币归投资方所有，平均估值约为3 亿美元，资方的dYdX 平均成本为0.31 美元，考虑到前后轮次估值差异，最后一轮6500 万美元投资的成本可能高于0.31 美元。

dYdX 所受到的市场关注，有一部分来自于其较强的资方背景，同时，这也是其目前赛道龙头地位构成的一部分。

另外，dYdX 不但团队有部分来自Coinbase，Coinbase 也在种子轮投资和借贷产品注入流动性这两个关键节点上都对dYdX 进行了重要的支持，两者关系深厚。

dYdX 与StarkWare 合作

dYdX 与领先的以太坊第二层扩展解决方案StarkWare 合作，以显著提高效率，并几乎淘汰了gas 费。DYDX利用L2扩展解决方案有以下优点：

• 降低Gas费
• 可以减少交易规模
• 降低交易费用
• Cross-Margin 功能
• 支持更多的交易对
• 即时交易结算
• 更高性能的价格oracle
• 更高的杠杆率和更低的清算罚款

以上这些通常是去中心化交易所面临的最突出的问题。此外，增加可扩展性和速度往往会导致安全性下降。然而，StarkWave声称，尽管第二层解决方案提供了升级，但仍保持了以太坊当前的L1安全性。

关于StarkWare

StarkWare 利用ZK-Rollup 将交易捆绑或“rollup”到单个批次中，然后将其与证明一起发布到以太坊区块链，以证明捆绑交易的有效性。ZK-Rollup 提供高吞吐量、即时终结性、自我保管和交易隐私，这使它非常适合于dYdX 交易所。

dYdX 交易所功能介绍

dydx 共有V1、V2 两个版本，共提供下列五种产品：

• 永续合约 (Layer2)
• 保证金交易
• 杠杆交易
• 现货交易
• 借贷

其中除了永续合约是架设在Layer2 上的新产品外，原先架设在Layer1 （以太坊主网）的现货、杠杆、借贷、保证金功能自2021 年11 月1 日停止使用；但提款功能将不受此限。

如同多数交易所的永续合约功能一般，dydx 唯一特别的是平台采取「订单簿」的挂单机制，由做市商提供流动性，所以在画面上看起来会以多数交易所相似。以下为dydx 交易所「永续合约」的细节：

• 杠杆倍率：最大25 倍
• 持仓：显示持仓数量、杠杆率、已(未)实现盈亏、强平价格
• 保证金：BTC / ETH 最高杠杆为25 倍数，起始保证金要求为4 % ，其余交易对根据不同杠杆倍数则有不同要求。
• 存款/ 提款：目前dYdX 架设在Layer2 上，用户需要存入资金后，才能进行交易，若过程中平仓要提取获利，也需要进行提款才能将获利移动至钱包中
• 资金费率：上方将显示资金费率，并以每8 个小时收取一次「1 小时的费率」为主
• Gas Fee：仅在存款、提款的过程中与合约互动需要支付瓦斯费

DYDX NFT 是什么？

dYdX 于2022 年1 月26日宣布推出自己的NFT收藏— “Hedgies” 本次总量控制在4,200 枚，将建立在以太坊上以PFP 型式发放。dYdX 的NFT 系列于2022 年2 月上线。

Hedgies 根据交易统计数据和社区互动情况分配给用户。Hedgies NFT 的所有者有权享受交易费折扣等某些特殊待遇。它们的创建是为了奖励用户对社区的成就和贡献。

最初发行的所有hedgies 都是免费铸造的，可以作为dYdX 用户的头像。Hedgies 在dYdX 上具有实用价值，并充满了对加密货币和交易的引用，庆祝了Web3的文化。

DYDX 币是什么？有什么用途？

DYDX 是dYdX 的治理代币，于2021 年推出，总流通数量为10 亿枚，计画在五年内发给所有dYdX 生态参与方。用户可以透过在DEX 上的交易活动赚取DYDX 代币，并支付所有费用和未结利息，也可以透过抵押现有的加密代币来获得DYDX 的收益。

DYDX 币的用途主要有以下三点：

1、参与治理、投票

作为治理代币，DYDX 币具有投票、参与治理的功能。

2、手续费折扣

作为交易平台的代币，DYDX 和币安币一样，持有人可以根据其当前持有的规模获得交易费折扣：

更多手续费内容可前往dydx 交易所进行查看。

3、进行质押

根据每个质押者在池中总USDC 中所占的份额进行连续分配，质押者将收到DYDX。如果要在下一时段提现USDC，质押者必须在当前时段结束前至少14 天请求解除质押USDC。如果质押者不请求提现，他们质押的USDC 将被转入下一时段。

DYDX 代币经济

据官网介绍，50% 的DYDX 代币分配给dYdX 生态参与方( 流动性提供者、交易者、利益相关者)，部分代币会进入社区金库。

另外50% 代币分配如下：

• 27.73% 的DYDX 代币将流向之前活跃的投资者。
• 15.27% 的DYDX 代币将分配给dYdX 的官方团队成员( 创始人、顾问、员工…等)。
• 7% 的DYDX 代币将保留给未来加入平台的顾问和员工。

下图为五年后流通完毕后的DYDX 分配比例：

持有DYDX 有什么好处？

DYDX 代币的持有者可以享受以下奖励：

1、回溯性挖矿奖励

挖矿奖励会分配给长期使用该平台、在dYdX 第二层协议上进行交易的dYdX 用户，奖励金额取决于交易者的整体活动和他们所属的层级。

需要注意的是，该功能不适用于美国用户。

2、交易奖励

任何使用该平台的交易者都有资格获得DYDX 奖励，奖励的数额在很大程度上取决于交易活动和交易量。

发放交易奖励是为了鼓励加密交易者使用dYdX，并用于帮助提高平台的知名度，同时加快市场的流动性进程。

3、流动性提供者奖励

拥有活跃的ETH 地址、上一个时期保持最低5% 的maker 交易量的用户可以获得流动性提供者奖励。

DYDX 代币将在28 天后奖励给流动性提供者。这一奖励机制将持续5 年，旨在加速平台的市场流动性。

4、交易费用折扣

如上文所述，dYdX 持有人可以享受高达50% 的交易费用折扣。

DYDX 币的历史价格走势

那么，自发布后，DYDX 币的价格表现如何呢？

DYDX 代币以1 美元的ICO 价格推出，在公开发行后暴涨，在不到一个月的时间内达到26.74 美元的历史高点。

但dYdX 可以说是选择了一个错误的时间进行发币，因为当时2021 年的牛市刚刚结束，而DYDX 的推出恰逢加密货币市场开始暴跌。

自那以后，由于它与其他加密货币市场一起挣扎，代币从历史高点下跌了92%，目前仅略高于2 美元。

市场对该代币信心的一个迹像是，在熊市的最初几个月里，该代币的价格一直保持在16-24 美元区间的强劲水平，随后受市场大环境影响而下降。许多投资者认为这是一种强势的迹象，可能会使该代币在下一次牛市中看到新的ATH。

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