以太坊在9 月15 日转向权益证明机制（PoS）后，由于来自矿工的抛售压力实在太沉重，以太币未能延续先前的涨势，从9月15日的1650美元跌至发稿时报1325 美元，跌幅达到约19.6%。

在市场担心联准会进一步强力升息之际，以太币、比特币等热门加币货币都下跌。

以太币依然维持通膨

9 月15 日以太币在合并升级后下跌时，刚好与以太币供应增加同步发生。

在24 小时左右之后，供应量调整再次增加，这让以太币成为「超稳定货币」的说法被浇了一桶冷水。

此前一些市场倡议人士预期，由于合并升级后会将以太坊置身于持续的通缩环境中，这将有助于推动以太币成为超稳定货币。

在合并升级前，以太坊每天向工作量证明机制的矿工发出约1.3 万枚以太币，以及向权益证明机制的验证者发出约1,600 枚以太币。然而在合并启动后，矿工的奖励锐减约90%。

同时，验证者现在获得的以太币奖励只剩下先前奖励的10.6%。结果，以太币的年发行量减少约0.5%，使得以太币通膨情况减缓，在特定情况下甚至可能出现通缩。

不过，根据Ultrasound Money 的数据，在合并升级后，以太币供应仍以每年0.2% 的速度增加。

供应增加的主要原因是交易手续费较低。要注意的是，以太坊在去年8 月对协议进行了调整，引入手续费销毁机制。换句话说，该区块链网络开始永久移除它为每笔交易收取的部分费用，自上述机制启动以来，已销毁260 万枚以太币。

数据显示，以太坊网络的手续费必须维持在15 Gwei 左右，才能抵销发给验证者的以太币奖励。然而，在9 月20 日，手续费平均大约在14.3 Gwei，代表以太币供应量还是在增加。

但即便如此，在合并升级后，以太币的发行率已出现下滑，迄今大约新增约3700 枚以太币。

矿工加重以太币卖压

另外，以太币在合并后大跌，原因是以太币矿工大量抛售。根据OKLink 的数据，在以太坊进行权益证明机制升级前的几天内，矿工卖出约3 万枚以太币，价值4070 万美元。

分析人士「BakedEnt.eth」指出，矿工抛售以太币，抵销以太币发行量减少的影响。他说：「合并启动已经过好几天，但许多人都没有见到每天发行量减少95% 的影响。」

以太币目前报价1, 325 美元，很可能有再一次下跌750 美元的风险，原因是当前充斥总体经济逆风因素。

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