AMM 即自动化做市商作为DeFi 领域最关键的技术创新之一，不仅贯穿DeFi 世界的始终，也促进了DeFi 世界的繁荣。

AMM 的出现改变了传统订单簿交易撮合的模式，每个人都能成为做市商，为交易市场提供流动性，极大的提高了交易效率。由于成为LP（流动性提供者）能够获得该交易市场的手续费分红，进一步提高用户资产利用率，创造睡后收入，AMM 也逐渐成为一种投资理财的方式。亚洲领先的加密货币金融服务平台Matrixport 也于近期上线「DeFi AMM 精选」产品，帮助用户高抛低吸获取丰厚收益。最新一期的收益率已达11.7%。

在了解「AMM 精选」产品之前，先带大家认识AMM。如已了解可以忽略。

关于AMM

什么是AMM？

自动化做市商是一种去中心化交易平台（DEX）协议，通过数学公式对资产进行定价。资产定价通过定价算法完成，不再使用传统交易平台常用的订单簿。我们可以把它想像为一个进行买卖交易的机器人。它解决了传统交易所过渡到DEX 中出现的成本和效率问题。

在传统市场中，「做市商」是帮助交易成为可能的人。不管是股市还是加密资产交易所，采用的都是订单薄模式。订单薄记录着买卖双方对资产的报价情况。专业的做市商会同时在交易所的买卖两个方向挂单，并且根据市场的波动性调整报价，为交易所提供流动性。

AMM 则不需要用户去挂单，而是直接根据算法计算出两个或几个资产之间相互交易的汇率，实现不用挂单等待的「即时交易」。在AMM 模式中，流动性由LP 来提供。LP 将自有资产按比例存入池子中为交易提供流动性，这个池子称为流动性池。当交易者进行交易时，实际上是与流动性池进行交易，交易价格由AMM 模型根据参数自动生成。

AMM 的运作原理

正如上文所说，AMM 资产的实际买卖价格由公式决定。其核心做市公式为：X×Y=K。

这个公式的意义就是每次有流动性提供者存入资产，计算两种资产数量的乘积，并保持恒定。这也就意味着当代币X 供给增加时，Y 代币的供给就必须减少，反之亦然。当价格变动越来越大时，两端会接近无穷大。

举个例子，假设最初有A 和B 资产的流动池，先不考虑手续费影响。做市商们最初冲入了1000枚A，2000 枚B 时，这时根据上面的公式X×Y=K，可以算出常数K 也就是乘积为2000000。此时市场上的交易者认为每枚A 的价格为2B 非常合理，把手中的A 换成2 枚B 很划算。交易者就立刻充入1 枚A，那么上面公式中的X 变为1001，为了保证K 仍然等于2000000，则Y 需要变为1998，那么多出了2 枚B 正好给到交易员的手里。

当然交易者不可能只有一个，很多人都会发现这个划算的交易并参与进来。最终交易者们相当于从1A=2B 的价格开始，一点点的用A从做市商手里换走了B，一直到2A=1B 的价格的时候才停止，交易者们相当于总共卖出了1000 枚A 换来了1000 枚B。与此同时做市商们则完全自动的进行了相反的交易。

AMM 的自动化模式使得做市操作变得非常简单，并且在去中心化的背景下其监管面非常小，提供流动性也很便捷，任何用户都可以以任何资金量参与。流动性挖矿奖励也激励了用户提供流动性，提供良好的闭环。不过，AMM 模型也没有达到完美程度，它也是有风险的，最常见的就是无常损失。

什么是无常损失

无常损失的产生与AMM 模型密切相关， 当场外价格和流动池内对应代币的价格往任何方向偏离时，就会产生这种损失。AMM 中的流动池不会自动感应到场外价格，当流动池中代币的价格偏离正常市场价格时，就需要套利者这个角色帮助让价格逐渐回归正常。套利者在资金池内赚取差价，而这个利润就是从LP 资金中抽离的，因此会对用户资金造成一定损失。

以ETH/USDT 流动池为例，如果ETH 价格上涨，做市商会自动的卖出ETH 给交易者，越涨越卖，因此池中ETH 数量就会减少；相反ETH 价格下跌时，做市商同样会自动的买入交易者手中的ETH，越跌越买，因此池中ETH 数量会增加。这就是无常损失产生的过程。当市场价格大幅上涨或下跌，LP 提供者的无常损失也会显著增大。不过，一般情况下，用户赚取手续费可能会抵消损失。只要无常损失小于所赚取的手续费，用户就是盈利的。

AMM 自动做市投资的优势

持币同时赚收益

对于加密货币而言，传统的交易模式是观察行情挂单交易，通过低价买高价卖赚取收益。通过AMM 自动做市不仅可以高抛低吸（这是由AMM 做市本身的「上涨-卖出止盈，下跌-买入抄底」机制决定的），还可以在这个过程中赚取手续费回报。直接省去小白观察行情、挂单的操作。

专业精选降低风险

目前市场上AMM 合约项目非常多，想要获得可观的收益又想风险低，就要花费大量的时间和精力去挑选。在这个时候就需要自己选择一个可靠的专业平台去投资AMM，好的平台会为了保护自己平台的客户资产严选项目，例如matrixport 直接选择比较知名和成熟的DeFi 项目，包括Uniswap、Shibaswap、Sushiswap、Quickswap、Pancake、MDEX、Biswap。与参与单一的AMM 合约项目相比，多项目集合降低了风险指数。

双币单币皆可参与

AMM 通常要求流动性提供者存放两种不同的代币，以在交易双方提供相等的流动性。投资「AMM 精选」产品并没有非要用户提供两种不同的代币，即使是单币也可参与其中。平台可以帮助用户自动卖出其中一半资金买入另一种币存入合约，无需用户繁琐操作。

AMM 精选适合哪些投资者？

1. 持有2 个币种希望进行2 者兼顾的投资
   1）横盘震荡参与自动做市拿高收益省去盯盘、下单的繁琐
   2）上涨行情自动帮你挂单定投卖币赚u
   3）下跌行情自动帮你挂单定投抄底赚币
2. 持有1 个币种btc 或者eth 或者u 也可投资，产品将自动买入一半其他币，再进行自动做市投资
3. 想要参与AMM 自动做市又无时间精力者
   如果你完全了解Defi AMM 做市机制，想要参与AMM，又没有时间和精力挑选AMM 合约项目，希望委托专业投资经理管理资金、灵活调仓、管控风险，可以直接投资AMM 精选产品。

DeFi 的世界是狂野而又充满财富力的，AMM 模型的创新也在推动DeFi 的金融发展。对于投资者来说，在洞悉风险的情况下充分利用各种工具是应对多样化行情，持续赚取丰厚收益的重要一步。

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