自2020年6月发行 Balancer 的治理代币 BAL 以来，已将近两年时间。期间，币圈发展一日千里，许多新的代币经济学出现。当中，源自于 Curve 的 ve 机制 (Voting Escrow 投票托管机制) ，经历了数十亿美元的实战考验，并吸引了围绕它蓬勃发展的生态系统。 同时，Balancer 社区认为 BAL 的代币经济学还有进一步的改进空间。为了避免花费额外的时间进行非核心开发，Balancer 借镜 Curve 的经验，并作出修改，实行了 veBAL 代币经济学，配合新通胀时间表一并释出。
特点
veBAL +新通胀机制特点如下:
- 将主网上 80/20 BAL/ETH 池的 BPT (即 LP 代币) 锁定到 veBAL 中。
- 只有 veBAL 的用户才能在 Balancer 的治理中拥有发言权。
- veBAL 的锁定时间在 1 周到 1 年之间。
- 对 veBAL 持有人在以太坊主网的合资格 LP 代币最多有 2.5x 加乘。
- 每周145,000 BAL 新排放 100% 由 veBAL 持有人决定投到哪个池。
- veBAL 池有封顶新排放 10% 的上限，多出将拨入 DAO 库房。
- Balancer 所获得的协议费用的 75% 将以 bbaUSD 形式分发给 veBAL 持有者。 (现在 Balancer 收取 50% 作为协议费用)。
- 25% 将由 DAO 库房作为储备金保留。
- 每 4 年将通货膨胀减半。
- BAL 的总供应量上限为 94,000,000。
好处
锁定 80/20 BAL/ETH LP 代币，代替单个代币锁仓，可以增加市场流动性，减少波动。而锁定时间上限为 1 年，以应对急速变化的市场环境。除了分得 75% 的所得协议费，veBAL 持有人还可投票给自己的 veBAL 池，上限为新排放量的 10%。这些均优于市场上一般的 ve 机制，对 veBAL 持有人更友好。
在新机制下，投票权等于收益分配的决定权。代币持有人有更充分的理由长期持有 BAL，除了可以增强自己在以太坊主网池的年化收益，还可把投票权以「受贿」形式出租。这便是 ve 机制的基础。
「贿赂」模式
为何有项目会以「贿赂」模式向 veBAL 持有人租贷投票权呢？
让我们来看看上期 Qi DAO 的「贿赂」。
Qi DAO 承诺向投票给他们 MAI 池的 veBAL 持有人空投 20,000 QI (90% Polygon 池，10% Arbitrum 池) 。
结果，MAI Polygon 池获得了 2.11%的 BAL 排放，而 MAI Arbitrum 池则获得了 0.18% ，合共 2.29%的每周排放量。
145,000 BAL * 2.29% = 3320.5 BAL
以 1 BAL = $13.84 计算，Qi DAO 获得了相当于 $45,995 美元价值的 BAL 奖励。
相对于 QI 当时价格 $ 0.67，即是 Qi DAO 只花费了相当于 $13,400 美元的 QI，便获取了 $45,955 的奖励，ROI 242%。
对 Qi DAO 来说，这样可以最大化他们的 QI，减轻代币的抛售压力。不仅在以太坊主网，现在项目方还可以为他们的 Polygon 和 Arbitrum 池进行「贿赂」激励。在 Balancer 来说，我们提供了流动性租赁服务，为 BAL 持有人打开了额外收益的大门。veBAL 每周一次的投票，均影响 Balancer 矿池中 BAL 代币奖励排放的方向。究竟奖励会排向以太坊主网、Polygon、还是 Arbitrum，均由 veBAL 持有人决定。他们可以收取「贿赂」奖励，出租投票权。
除了迅速整合了 Balancer veBAL 的 Hidden Hand 「贿赂」市场，从 Curve，Beethoven X 等早已采用 guage vote 投票机制的项目看，我们预计将有更多项目和平台通过提供「贿赂」作为激励，利用 Balancer 将奖励排放最大化。
期待 BAL 争夺战的展开。
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