Terra UST 不会是最后一个算法稳定币，加密货币的历史洪流还会有更多的实验与挫败，才能带领人类找到最好的机制与方法。评估与设计新一代DeFi 稳定币时，我们必须考虑三种共存且相辅的支撑：

一、 优质储备与风险切割储备

必须外生，且储备的品质越高越能降低市场关注度与敏感度，不跟币市连动的资产较优，最好是会被「遗忘」的种类，以期达到「对等无知」状态。

储备的种类可分成：

二、坚强的流动性防御力

稳定币的设计不能只考虑储备，尚须考虑防卫速度与流动性。加强本身与其他主流稳定币之间的流动性，可以吸收市场抛压并稳定市场信心，值得DeFi 稳定币DAO 组织投入资源建立。Curve 仍是未来几年重要的流动性基础架构。稳定币DAO 应致力于建立储备之外，额外的防卫预算，就如同央行的外汇存底一样。这部分的经费应该完全属于协议（protocol-owned value）。

防卫预算应使用比例计算，等比稳定币在外的流通量，并至少参考各国央行的外汇储备比例。

三、 自身的刚需

今天的币市无法没有USDT，因为USDT 交易对，拥有最好的深度与价差，同时，新兴市场的美元流动性与贸易，也大幅仰赖USDT。这是为何2019 年初，当BitFinex（Tether 关系企业）交易所有8.5 亿美元卡在某巴拿马银行时，跟业界募款十亿美元，十天内就完成。因为USDT 对整个币市太重要，所以业界必须保住Tether 与BitFinex。

USDC 也慢慢建筑起了需求：DeFi 生态中的的储备与交易。此种「刚需」有助于抵抗市场共识悲观所引发的卖压。

应用场景的多元性也会在危机发生时，因市场参与者对该稳定币的应用与需求不同而进场接盘。此次USDT 受到UST 崩盘波及而短暂脱勾时，不少用户逢低买进USDT；传统货币亦是如此，例如日币狂贬，但是有许多人有到日本旅游或进口产品的需求，就会抢进买入。

海明威曾说：在平静的大海上，每个人都可以是个水手。所以我们也相信每一个危机或熊市才是稳定币的战场，每一次危机都是形塑安全声誉的机会。此次Terra UST 崩盘风暴中，DAI 对锚稳定、USDT 顺利应付市场挤兑超过100 亿美金，都将让他们累积经验与商誉。

一起走过Terra UST 悲剧，我们了解到：唯有不断提升社群对DeFi 稳定币的了解与评估能力，才有机会期待产业持续创新出更稳定好用的稳定币协议。也希望提醒社群：稳定币最重要的价值，不是储备的资金效率，而是作为「计价单位」与「交易媒介」的流动性与安全性。

这是为何今年四月时针对美国当局稳定币法草案，美财政部次长梁内利于听证会中不断强调：稳定币监管，不仅要求储备品质，而更因为稳定币为支付工具，故也须要求：系统于极端市场下的持续性、以及不同稳定币间的流动性与易转换性。

使用者因为价格或价值「稳定」而使用稳定币，DeFi 设计者更应以「稳定」作为一个稳定币的最大诉求。

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