中心化金融（DeFi）的市场关注度在过去一年来关注度锐减，但当Terra、Celsius、3AC 相对中心化的项目或机构实体相继爆雷之后，又再度唤起了人们对透明、去信任化的需求，正如DeFi 借贷协议Compound 创办人Robert Leshner 所发布的评论：

我之所以成为DeFi 的创办人，是为了创造一个更透明、更自主、更安全的金融系统。看着UST、Celsius、三箭资本以及更多的公司暴雷，这些公司都是不透明和基于信任的，这再次证实了去中心化金融的必要性。

尽管我们无法预测这轮熊市将持续多久，但可以确定的是，DeFi 绝对不会从泡沫中消失，也不会在这一轮熊市中死去。

那么，既然可以确定DeFi 不会死去，那下一个问题自然就是，什么项目能够在泡沫中生存并展露头角？今天要介绍的是一款当前关注度不高，但数据表现却胜过许多同生态竞争对手的去中心化交易协议Crema Finance。

集中流动性做市协议– Crema Finance

Crema Finance 是基于Solana 区块链的自动化做市商协议（AMM），能够让用户提供流动性当做市商赚取手续费收益，同时又能让投资人进行加密货币之间的转换。但有别于一般AMM 的「恒定乘积模型」，Crema Finance 采用的是集中流动性做市机制（CLMM），这种机制允许流动性提供者（LP）自定义汇率的上下限，当汇率在此区间移动时，LP 便能从中赚取手续费收益，与恒定乘积模型（价格区间为0 ~ 无限大）相比，这种模式下的流动性会更加集中且更频繁被用于交易活动，因此能够达到以下优势：

• 降低做市资金规模
  CLMM 仅需AMM 做市成本的50% 甚至更少，即可达到同等水平的做市深度，这将显著降低项目所有者和做市商的做市成本。 
• 稳定价格
  CLMM 鼓励用户在高效的价格区间内提供流动性，有助于避免机器人抢先交易。
• 增强灵活性
  透过从高效价格区间的左侧或右侧增加单边流动性，做市商可以更灵活的逢低买入，逢高卖出。

Crema Finance 的USDT/USDC 流动池：流动性集中在0.999 ~1.0005 的汇率区间

数据表现

尽管整体市场交易活跃度普遍下滑，但Crema Finance 的交易量数据仍呈现稳定的成长，自年初上线至今，总交易量至今已突破十亿美金。

而总锁定资产价值（TVL）尽管不是该生态系统的前段班，但在市场下跌期间也同样有稳定的资产流入。

根据官方提供的数据显示，与2 月份相比，当前Crema Finance 上的独立钱包用户数量已增长422.5%，而日均活跃用户已增长229.3%。

除了普通用户以外，流动性提供者的数量也有稳定增长。目前Crema Finance 上有近2000 个流动性提供者，这代表过去几个月连续每月增长47%～ 95%。

上述几项都是协议的基本数据，更值得一提的是Crema Finance 在资金运用效率的表现。与另一款AMM 协议Orca 相比，该平台TVL 1.3 亿美金、日交易量约4,200 万美金。相较之下，Crema Finance 仅凭Orca 十分之一的TVL 就产生了2,000 万美金的交易量，由此可见Crema Finance 在资金运用效率上的优势。

另一方面，Crema Finance 的机制在交易深度上也相当有优势。以USDT/USDC 交易为例，当我们透过聚合交易协议Jupiter 进行USDT 与USDC 之间的大额交易时，Jupiter 在交易路径上自动会将Crema Finance 作为主要的兑换平台，这足以证明Crema Finance 的滑价问题远低于其他AMM 协议。

手续费分级制

在机制方面，除了CLMM 以外，手续费的设置方面也是一大特点。有别于大部分AMM 采取固定的0.3% 手续费，Crema Finance 上的流动池会按照对应的资产风险，在0.01%、0.2% 和1% 择一采用。

例如：当流动池是由USDT/USDC 组成时，由于稳定币本身的持有风险相对较低，因此，手续费率便通常会选择最低的0.01%，以争取更多的交易量与手续费收益（若手续费率设置太高，会影响交易意愿，进而导致整体手续费收益下滑）；反之，若用户提供的是主流资产或价格波动风险较高的山寨币，便可以选择0.03% 甚至1% 的手续费率，以平衡提供流动性的风险与潜在报酬。

不过，早期阶段用户仅限在官方提供的流动池投入资金（大部分皆为稳定资产），且所有流动池目前都统一收取0.001% 的手续费，并以较高的挖矿奖励补贴流动性提供者。官方表示，这么做的原因是为了保证稳定性、控制市场风险，并达到培养用户黏着度、掌握稳定资产话语权、提升内部交易路径采用等效果。待未来流动池建置功能开放后，用户方可自由选择他们喜欢的手续费率。

NFT 流动性挖矿

除了交易手续费收入以外，为Crema Finance 提供流动性的用户还有资格透过「NFT 流动性挖矿」（NFT Liquidity Farming）机制获得额外奖励。

每个LP 都会获得独特的LP NFT 凭证，称为「CLMM NFT」，该NFT 记录着他们的流动性部位资讯，包括流动性金额、价格范围等，主要用于赎回LP 在Crema Finance 的流动性部位。用户可以将CLMM NFT 质押在流动性挖矿池当中来获得额外奖励，奖励将以CRM 或其合作伙伴赞助的其他项目代币的形式分配。

奖励分配机制

Crema Finance「NFT 流动性挖矿」的奖励分配机制与一般依靠流动性数量来计算的全范围激励机制不同，由于Crema Finance 允许LP 能够依据自己设定的价格范围来提供流动性，因此，Crema 提出了一种「eLP-Value」概念来计算奖励分配，让用户的流动资金在赚取挖矿奖励方面的效率最大化。eLP-Value 代表每个NFT 的有效流动性价值，依据不同类型的矿池，透过不同的激励策略演算法来估算每个NFT 的eLP-Value，并转换为相应的代币奖励，按比例分配给质押CLMM NFT 的用户。

NFT 流动性挖矿的激励策略演算法包括：适用于稳定币交易对或挂钩资产交易对的「重叠范围策略」（Overlapping Range Strategy），以及适用于价格剧烈波动的交易对的「费用生成绩效策略」（Fee Generation Performance Strategy），此外，Crema Finance 还支援「无须许可与客制化设定」功能（Permissionless and Customized Settings），矿池专案所有者可以为矿池选择适合的激励策略或结合多种激励策略，并设定奖励代币和奖励数量，为他们的LP 提供更多的激励。

NFT 流动性挖矿预计在IDO 结束后正式启动，此前流动性提供者参与的「Caffeine farming」预热挖矿活动奖励也将在IDO 结束后开放申领。

NFT 流动性挖矿界面

代币经济与用途

Crema Finance 发行的代币名为CRM，主要用途为协议治理与价值提升等用途，但代币目前尚未流通。

Crema Finance 为代币引入了ve 模型，这意味着治理权有「数量加权」与「时间加权」。用户质押CRM 后能够获得veCRM，其代表的是协议的治理权，代币质押数量越多、质押期越长（最长4 年），veCRM 数量就越多（治理权重越高）。同时，veCRM 的数量会随着时间递减，直至锁仓期结束。

持有veCRM 对锁仓者最直接的好处是，能够提升流动性挖矿的加成，最高能够提升2.5 倍。这种设计有助于将协议与流动性提供者的双方利益绑定在一起，激励流动性提供者最符合生态利益的决策。

价值赋能

veCRM 持有者除了能够提升挖矿收益以外，还能瓜分Crema Finance 的协议收入，实际百分比将由DAO 决定。根据Crema Finance 的Docs 资讯，初始分润比例大约是协议收入的50%，收入来源包括： CLMM Swap、跨链手续费（未来产品）和流动池设置费用，这些分润资金将被用于回购市场上的CRM 代币，再进一步分配给veCRM 持有者。

CRM 代币发行

根据Crema Finance 的最新公告，团队将于6 月28 日启动CRM 代币的IDO。活动期间，用户可以将任意数量的USDC 投入IDO 池中，最终的IDO 价格由用户存入的USDC 总额决定。

IDO 结束后，CRM-USDC 交易池将于2022 年7 月1 日在Crema 上线。配合IDO 和上币时程，「Caffeine Farming」活动的Caffeine 代币排放将延长至UTC 时间7 月1 日下午12:00 结束，活动宝箱将在Caffeine 排放结束后提供，同时，流动性挖矿也将在Caffeine 排放结束后正式启动。官方IDO 页面将在近日于官方推特上发布。

未来规划

经过几个月的运行，Crema Finance 已成为Solana 上的主要Dex 之一，累计交易量已超过10 亿美元，Solana 上的日活跃用户排名前10 名。除了即将进行的CRM IDO，Crema Finance 将在第三季度完成和发布多项计划，包括在Solana 版本上开放更多非稳定交易对、无须许可池和计划委托等一系列补充功能的完善以外，还将在Solana 和Near 在内的新兴公链上围绕CLMM 机制构建一系列产品。另外较值得一提的还有Crema Finance 计画构建的跨链解决方案。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/sol/12472.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。